董明珠：宁可少赚几十亿也不降低品质

　　【董明珠：宁可少赚几十亿也不降低品质】据公开报道，格力电器董事长董明珠近日在做客一档节目时，回应了格力电器业绩下滑的原因。她的说法很直接：今年报表出来后，大家都在讲格力的下滑很严重，确实如此，原因在于铜在涨价——铜价是铝价的五六倍，而公司坚持一定要用铜。她表示，铝虽然也能做，但稳定性、可靠性、持续性都要打上问号，最后受害的还是消费者，所以今年宁可损失几十个亿的利润，也不降低产品的品质。

　　这番话的背景，是格力电器刚交出的一份三季报。10月26日，公司发布2026年第三季度报告：前三季度实现营业收入1260.75亿元，同比下降8.10%；归属于上市公司股东的净利润172.74亿元，同比下降19.51%；扣除非经常性损益后的净利润164.03亿元，同比下降20.32%。三个口径全部为负增长，压力并非只出现在某一块业务上。

　　单看第三季度，下滑幅度进一步扩大。该季度实现营业收入366.78亿元，同比下降7.97%；归属于上市公司股东的净利润39.96亿元，同比下降43.31%；扣非净利润36.96亿元，同比下降44.32%。三个口径的同比降幅都比前三季度整体要大，说明压力集中在下半年，且没有缓解的迹象；值得注意的是，同期铝价也在上涨，只是幅度小得多，这恰恰构成了换材料的诱惑。

　　公司在财报中把原因归向消费电器业务。财报还提到，格力坚持差异化竞争策略，聚焦中高端市场，秉持“卷品质不卷价格”的经营理念，在原材料价格高企的背景下保持产品销售价格相对稳定，这对利润产生了一定影响。换句话说，价格没有跟着成本上调，差额就只能由利润来填。原材料涨到什么程度，有数据可查。据行业协会数据，今年前三季度铜均价103806元/吨，同比上涨32.6%；铝均价24013元/吨，同比上涨17.4%。铜的涨幅几乎是铝的两倍，这也解释了为什么“用铜还是用铝”的选择会直接冲击利润表。

　　铜铝差价带来的财务影响可以算得出来。铜价约为铝价的四倍有余，而董明珠在节目中的表述是五六倍，两个口径都指向同一个方向：以铜为主的材料路线，在铜价飙升的年份成本压力明显更大。坚持用铜，等于主动选择了更高的成本，也为自己套上了更紧的约束。她的解释重点落在消费者身上。按她的说法，一台一千多元的空调如果用铝代替铜，耗电、舒适度这些问题会随着时间逐步暴露出来，最终变成消费者的损失。她的立场是，这部分成本宁可自己扛，也不转移到产品上，而这也正是“宁可少赚几十亿”这句话的落点。

　　资本市场的反应相对平静。11月10日，格力电器报收39.10元/股，涨0.08%。在业绩承压、管理层公开回应之后，股价走出的是一个几乎持平的数字，说明市场对这一轮下滑已有一定预期，也在等待四季度财报给出更明确的信号。把这几个层面放在一起看，这其实是一次典型的取舍。企业面对成本上涨，通常有几条路：涨价、换材料，或者压缩利润。格力选择的是第三条——价格保持相对稳定，材料不降级，代价由利润承担。三季报里那19.51%的降幅，就是这种取舍在账面上的直接体现。

　　但也要看到，这个选择并非没有边界。铜价若继续上行，利润端的缓冲会越来越薄；而对消费者来说，短期内的好处是空调价格没有明显上调，长期的考验则在于产品可靠性是否真如所说的那样经得起时间。品质承诺需要用产品兑现，而不只是靠一次表态。至于“坚持用铜”是否足以解释全部业绩下滑，财报给出的答案更复杂一些：消费电器业务同比下降是主因，原材料涨价则是影响利润的重要因素，两者并不冲突，也不构成替代关系。把下滑完全归于铜价，未必全面；但把品质守住，确实需要付出看得见的成本。

　　目前格力尚未就四季度的成本与定价策略作出更多公开说明。这轮铜价高位会持续多久、公司是否会在材料或价格上作调整，都还没有明确答案；可以确定的是，这次回应本身已经把企业的取舍摆在了台面上，剩下的要看接下来的经营数据怎么说。

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