光模块大爆发

　　【光模块大爆发】11月11日，A股主要股指集体收红。盘面上，通信设备、电子元器件、半导体等行业板块涨幅居前；概念板块方面，光模块（CPO）大爆发，CPO概念指数盘中最高涨幅达2.28%，232只成分股中170只实现上涨。‌ 个股表现更是"炸裂"——剑桥科技涨停封板，消息称其已形成月设计产能约100万支的生产能力，拟2027年底前再扩充至少1000万支年产能；太辰光、蘅东光涨超12%；新易盛涨超9%；源杰科技、联特科技、中际旭创大涨超8%；光库科技、光迅科技、天孚通信集体爆发。科创板更是上演20CM涨停潮：利扬芯片、源杰科技双双20CM涨停，科创综指ETF富国(589600)上涨2.60%。这不是一次普通的板块轮动，这是一场‌光通信产业链的全面亮剑‌。光模块的火爆绝非空穴来风，数据就是最硬的底气。中际旭创2026年上半年营收417.78亿元，同比增长182.49%；归母净利润136.51亿元，同比大涨241.70%——半年利润已超2025年全年，下一代1.6T硅光模块已进入规模放量阶段。新易盛2026年上半年营收209.10亿元，同比翻倍；归母净利润75.29亿元，同比增长90.98%；毛利率高达48.46%。更令人瞩目的是，公司抛出三年营收激励目标：2026至2028年分别不低于500亿、900亿、1500亿元。两大"双雄"合计半年净利超210亿元！

　　‌行业规模方面，呈指数级增长。‌ 2025年全球光模块销售额达268亿美元，同比增长74%；2026年第一季度单季销售额约100亿美元，同比暴增90%；2026年全球AI专用光收发模块市场规模预计达260亿美元，年增长率超57%；中国光模块行业2025年市场规模约1200亿元人民币，同比增长约15%。

　　‌出货量方面，供不应求态势明显。‌ 2026年800G光模块全球总需求约4500万只，实际出货约4000万只，供需紧平衡；1.6T光模块全球需求约2000万至2500万只，有效出货仅约1500万只，供给缺口高达40%；2027年800G需求逼近6000万只，1.6T直指4500至5000万只。

　　一句话总结：‌需求在狂奔，供给在追赶，价格却不降反稳！‌

　　截至上周末，光模块龙头们批量跌超60%，新易盛、东山精密跌70%，中际旭创跌超60%。当所有人都在恐慌抛售时，资金嗅到了"便宜筹码"的味道。叠加昨夜美国CPI超预期但纳指坚挺、费城半导体指数从跌2.5%逆势收窄至跌0.35%的外围配合，多头一声令下，光模块集体反攻。

　　此前一直压制板块的FCC（美国联邦通信委员会）禁令出现重大变数——据外媒报道，微软正在游说美国政府放弃中国光收发器进口限制计划。这一消息犹如久旱逢甘霖，直接引爆了市场对"制裁缓和"的预期。叠加国内工信部明确提出国家级智算集群光模块及光芯片国产化率不低于70%的硬门槛，政策端双管齐下。

　　全球AI资本开支持续高增，北美四大云厂商2026年资本开支合计预计达5708亿美元，同比增长53%。一座AI训练集群可能需要数十万颗光模块，单项目体量数亿美元。英伟达、谷歌、Meta等巨头1.6T需求不仅未下调，部分客户反而进一步增加。中际旭创已与头部云厂商签订2026至2028年长期供货协议，订单能见度延伸至2027年乃至2028年。

　　1.6T硅光模块进入规模放量，预计硅光方案在1.6T模块中占比将达70%至80%；2.4T光模块已在规划中，谷歌明确布局，预计2027年下半年放量；CPO、NPO技术加速落地，光库科技、天孚通信等厂商已开始出货CPO组件，旭创、新易盛将推出ELSFP形态CPO产品；Marvell拟以1150亿美元收购光器件龙头Lumentum，全球光互连需求激增的信号已响彻市场。

　　‌行业专家‌指出："旭创、新易盛、Coherent稳坐前三，三家合计市场份额预计在85%至90%。"2027年市场格局不会有太大变动，但立讯精密被视为"一个非常值得尊敬的竞争对手"，若其成功切入供应链，现有格局可能被彻底打破。"进入"被视为确定性事件，关键在于何时放量。技术专家‌强调："良率每提升10%，就是纯利润。"当产品从数万只跳到数百万只，良率从四五十个百分点飙到八九成，利润随之爆发。头部厂商永远在第一时间推出新产品享受"利润红利"，等二线厂商跟上时，毛利空间早已收窄。

　　‌机构观点方面‌，开源证券分析指出，2027年800G和1.6T需求有望延续高速增长，2.4T需求初现，将拉动磷化铟等上游材料需求。硅光集成芯片正成为NPO、CPO核心，产业链价值加速向硅光PIC、CW光源及先进封装环节转移。在龙头长协订单锁定及新技术加速渗透的多重背景下，光模块产业链底层逻辑依然稳固。

　　‌成本观察方面‌，过去光模块每年降价15%至30%，但从2025年至今，1.6T产品没有任何降价压力。专家预测2027年最多降2至3个百分点。"降价幅度显著收窄，对云厂商其实就是涨价。"上游物料在涨价，厂商甚至需要加价采购原件，成本压力以"温柔"方式传导。

　　从2010年全球前十无一中国品牌，到2026年中国厂商占据全球光模块70%以上市场份额；从当年产业链最低端的封装测试，到今天登顶全球的"算力天使"——中国光模块用了十年出海路，换来了一朝天下知。

　　11月11日这场大爆发，是超跌修复，是政策催化，是技术浪潮的必然回响。但真正的考验才刚开始：CPO能否颠覆格局？立讯精密会否搅局？2.4T时代谁主沉浮？

　　‌光模块的"黄金时代"已经到来，但没有人能高枕无忧。‌ 需求非理性地高涨，产能始终在追赶；价格铁律被打破，良率成为利润护城河；头部玩家占据85%份额，但门口站着可怕的对手。这场关于"光"的战争，远未结束。而对于投资者而言，在这条光速奔跑的赛道上，‌看清趋势比追涨杀跌更重要，把握节奏比盲目押注更关键。

　　以上就是【光模块大爆发】有关内容，更多资讯请关注深港在线。