再过3个星期，行政长官李家超带领本届政府就任3年了。如何看待本届政府的施政成果，近来，香港经济强势复苏的态势给出了一个亮丽的答案，令人振奋和喜悦，也让那些唱衰香港的人看得目瞪口呆，不得不承认香港正在创造历史。

去年9月以来，港股一直上涨至今。截至今年5月底，港股恒生指数累计上涨超过15%，领先全球主要市场；香港银行体系总结余上涨至1734亿港元，远高于去年年底的448亿港元；今年以来，香港新股集资额超过760亿港元，较去年同期增加超过七倍；今年首季，香港整体货物出口同比增幅达8.4%，较上一季度的1.3%大幅提升；今年前4个月，访港旅客达1600万人次，同比增长10%……在这一系列积极因素的推动下，今年首季，香港经济增速达3.1%，创下五个季度以来的新高。

历史总是惊人的相似。曾经预言“香港已死”的西方媒体，后来不得不承认预言破产；如今，曾经称“香港玩完”的西方精英，也不得不承认自己判断错误。

香港作为一个开放型的经济体，在不确定性的国际环境下最易受到冲击；然而，事实一再证明，如果还是用不合时宜的老眼光看待香港，必然会“看走眼”！

“一国两制”是香港的制度优势，也是香港“最大的确定性”。看待香港经济，既要看到外围环境的不确定性，也要看到国家和香港的确定性。──这是解读香港发展、挑战和机遇的唯一“坐标”。

“三旺”凸显独特功能

行政长官李家超和他的团队很在意香港的“三旺”。其实，香港经济复苏的最大特点，也就是人、财、物“三旺”。“人旺”主要体现在来港游客增加和“抢人才”成效显著；“财旺”主要体现在金融市场一派繁荣；“物旺”主要体现在货物出口增加。

“三旺”凸显了香港的两大特殊功能：“通道”和“避风港”。

其一，内地市场蓬勃发展，给“香港通道”带来巨大流量。以资本市场为例，今年4月，债券通“北向通”成交额为10089亿元人民币，创今年新高；今年前4个月，外资通过香港购入内地债券资产规模达到37399亿元人民币。在大批海外资产通过香港进入内地的同时，内地企业也排队在香港上市，宁德时代创下四年来全球最大规模IPO，再次体现了香港资本市场强大吸引力。

其二，国际市场风险增加，令香港“避风港”作用更受青睐。还是以资本市场为例，在国际地缘政治剧烈变化的大背景下，投资逻辑已悄然发生变化，“赚快钱”变为“赚安全钱”，越来越多的高净值人群更加看重资产的稳定保值和安全传承。过往，美元以其强势地位保持了持续增值的信誉，美元资产是全球资本配置的首选，然而，随着特朗普政府发起的关税战令美元震荡加剧，美元资产的安全性和稳定性受到质疑，全球投资者开始分散投资，资金转向风险更可控、潜力更大的亚洲市场，香港成为理想的投资地。

香港的“通道”和“避风港”功能早已有之；在中美博弈的大背景下，香港的这两大功能不仅没有弱化，反而更加凸显，其底层逻辑是：“一国两制”下的香港，既有“一国”带来的安全和稳定，又有“两制”造就的活力和生机，兼具国家逻辑和国际逻辑，越是风高浪急，香港的地位就越突出、作用就越显现。

挑战标注破局方向

在看到香港经济复苏的同时，也应从外部和内部两个角度看待香港面临的风险挑战。

其一，外围环境仍有惊涛骇浪的风险。特朗普政府的最大特点是“不确定性”，令世界各经济体在与美国的合作中风险剧增；而美国作为世界第一大经济体、第一大消费国，也是科技实力最强的国家，又是无法回避它的存在。如今，美国已变为香港第二大货物出口市场，东盟成为香港第一大货物出口市场；但在香港出口份额中，对美出口占比仍然较大。美国政府向香港加征高额关税，香港基于“自由港”政策，依然向包括美国在内的经济体实行“零关税”。这种“不对等”局面给香港带来的损失如何弥补？有待解决。同时，港币与美元挂钩，美元的走向也直接对香港市场带来复杂影响。此外，在中美博弈的大背景下，香港必然还会受到美国的打压。

其二，香港经济面临转型升级的瓶颈。人们留意到，在香港经济整体复苏的态势下，今年首季，香港零售业总销货价值同比下跌6.5%，本地消费依然不振。从短期看，这是港元与人民币汇率变化，令港人“北上消费”更划算；从长期看，还有本港消费市场转型缓慢等诸多原因。除了本地消费市场，作为香港支柱产业的地产市场也呈现出“租强售弱”的现象，今年首季，整体住宅租金微升0.4%，但售价下跌2%。此外，中小企业信心不足、发展新质生产力步履缓慢、北部都会区步态蹒跚、创新科技受到人才、土地等多方面约束，这些都是香港面临的瓶颈，须下一番功夫才能有所突破。

挑战标注破局方向。香港面临的风险和挑战启示我们，必须牢牢把握好以下两点：

一是坚定维护国家利益。在这一轮中美博弈中，香港没有如某些人设想那样陷入“夹缝生存”的困境，而是“大树下面好乘凉”。背靠国家这棵大树，香港不仅不会“左右为难”，而且还会“左右逢源”，这再次凸显“一国两制”的优势，印证了世界经济“西降东升”的事实。事实说明，维护国家利益，就是维护香港自身利益。

二是坚决推进产业转型升级。过度依赖地产，令香港背负的“重资产”太重；旅游、零售业升级缓慢，令香港难以适应市场需求；创科发展起步晚，令香港错失“风口”。现在的香港，到了必须大刀阔斧地推进产业转型升级的时候，不仅管治团队，社会各界都要意识到产业转型升级的迫切性，以实际行动推进产业转型升级。

机遇折射“国家力量”

看待香港经济的亮色，须看内地经济的底色。香港经济今年第一季度加快增长的背后，是内地经济在去年第四季度和今年第一季度均实现了5.4%的增长。同样，看待香港发展机遇，也须看国家发展的大背景，香港机遇折射“国家力量”。

其一，内地经济稳步增长，对香港产生“拉动效应”。近年来，内地经济处于新旧动能的转换期，在人工智能、机器人、新能源等领域的创新成果层出不穷，令世界震撼。中国经济增长保持在5%、对世界经济增长贡献率保持在30%，这为香港经济增长提供了“动力源”。行政长官李家超经常提及香港“超级联系人”的角色定位，内地经济规模庞大、且发展动能强劲，这是香港最大、最可靠、最现实的机遇。香港应把自己的独特优势不断放大，打造“超级联系人”的“升级版”，成为“内外双循环枢纽”。

其二，不断“搭桥铺路”，香港国际空间越来越大。在中央支持下，香港已与全球21个经济体签订9份自由贸易协定，与33个经济体签订24份促进和保护投资协定，驻外经济贸易办事机构覆盖100多个国家。2024年，香港成功在沙特上市两只港股ETF，标志着中东战略取得突破；今年前4个月，已有223家公司落户香港或加大在香港的投资，投资额达200多亿港元。这一切表明，随着香港国际通道越来越宽广，香港的发展机遇也越来越多。

其三，追赶创新浪潮，香港科研潜力将会逐步释放。香港在一些领域的基础研发实力雄厚，过往，科研成果转化不足。现在，在中央支持下，随着粤港澳大湾区建设推进速度加快，“香港研发＋深圳智造＋全球市场”的探索初见成效；未来，香港在越来越多的领域复制这个模式，将会充分释放香港的科研潜力，在创科发展上实现“弯道超车”。

国家主席习近平去年12月13日会见赴京述职的行政长官李家超时，希望香港锐意改革、奋发有为，积极对接国家战略，塑造经济发展新动能新优势，在创新创造中推动香港由治及兴，为香港繁荣稳定作出更大贡献。李家超及特区政府牢记嘱托，积极作为，终于推动香港经济发展见到实效，可喜可贺。

为进一步贯彻落实习主席、党中央治港方略，十三届全国政协副主席、中央港澳办主任、国务院港澳办主任夏宝龙即将来香港进行今年的考察调研工作，相信对香港经济的发展、挑战和机遇会格外关注。他在多次会见香港特区政府官员和各界人士时指出，希望香港善于在国家大局下谋划自身发展，以自己的确定性应对外围环境的不确定性，令人醍醐灌顶，茅塞顿开。

现在，香港经济发展的良好态势，给社会各界注入信心和动力，也使社会各界加深了对由治及兴的规律性认识。在不确定的时代，香港须以超强的定力、韧性和拚劲，坚毅前行，不屈不挠，创造新的发展奇迹。

（本文作者为全国政协港澳台侨委员会副主任，香港新时代发展智库主席，暨南大学“一国两制”与基本法研究院副院长、客座教授）

（本文为作者观点，不代表本媒体立场）