香港新闻网8月20日电  汇丰环球投资研究19日最新发布长达32页的专题报告，首次以系统性框架评估香港北部都会区（北都区）的投资价值。报告指出，北都区作为香港史上最庞大的基建工程，正开启跨越数十年的超级投资周期，预计终极投资规模将突破3万亿港元，长远有望为香港本地生产总值（GDP）带来至少13%的额外贡献。

市场分析认为，汇丰此举反映外资对北都区发展信心升温，亦标志著项目正从政府规划阶段，转向实质建设与市场资本深度参与的新阶段。

报告开篇描绘了未来的发展愿景，指出北都区总开发面积达3万公顷，占全港土地面积三分之一，规模相当于5个纽约曼哈顿。整个区域规划可容纳250万居民，约占全港三分之一人口，同时将新增50万个住宅单位及50万个新就业岗位。

在经济效益方面，报告预测北都区长远将贡献香港至少13%的GDP，其中约4个百分点由科技相关活动驱动，推动科技产业对香港GDP的贡献率由现时的6%提升至10%。

报告特别强调深港融合的战略价值，指北都区的独特定位是“与深圳互补而非复制”。香港具备国际级大学、普通法制度与资本市场，深圳则拥有庞大企业研发基地、工程人才与制造供应链，北都区正是连接这两套体系的实体平台，成败关键在于打通人员、资金与数据的跨境流动。

报告引述中国建筑国际估算，北都区终极投资规模将突破3万亿港元，大约相当于特区政府一个财政年度总开支的5倍。据标准普尔估算，仅未来5年至6年的前期投入就达3,600亿港元，相当于机场三跑造价的2.5倍。

面对庞大的资本需求，报告指出单靠传统卖地收入或政府直接支出难以支撑，必须建立多元融资框架。特区政府早前已将基建债券及可持续债券的借款上限由5,000亿港元提升至9,000亿港元，并从外汇基金拨出1,500亿港元应急，同时成立新田科技城公司等法定机构，各获注资100亿港元以灵活营运。此外，北都区已纳入国家“十五五”规划框架及香港首份五年规划，政策逆转风险相对较低。

香港中通社资料图

针对备受关注的洪水桥/厦村“片区开发”试点地皮早前截标仅接获两份标书、部分本地龙头发展商缺席的现象，汇丰报告提出不同角度的分析，认为问题不在于市场缺乏兴趣，而是“门槛极高”。

该试点首次采用“双信封”模式，地价仅占评分三成，其余七成取决于引入产业、创造就业及营运设施等非价格承诺。投标者不仅要建屋卖楼，更需证明其具备营运产业生态系统的能力。

报告指出，最终投标组合包括本港龙头独立入标（恒地），以及本地发展商、科技企业与中资机构（包含中国海外、信和置业、京东集团、招商局置地、华润置地及中国旅游集团等）合组的财团，反映市场存在真实兴趣。这亦显示北都区的商业模式正促使发展商由传统“建屋卖楼”向“产业营运商”转型。

汇丰报告梳理出直接受惠于北都区发展的八大行业，涵盖地产、建造工程、公用事业、铁路及交通、数据中心、电讯、无人驾驶的士与金融，并点名14家涵盖港股、美股及A股的上市企业。

在地产板块中，持有大量农地储备的恒地与新地被视为主要受惠者，土地改划有望释放庞大资产净值；华润置地及中国海外凭借国企背景与执行实力，有机会承接多个重点项目；新世界发展虽持有农地，但项目推进节奏预计相对保守。

公用事业、工程承建商及交通营运商被归类为直接受惠且风险较低的板块，包括中国建筑国际、中电控股、港铁公司及数据中心供应商新意网。金融机构如中银香港及东亚银行，则可透过基建贷款及企业融资分享红利。此外，美股上市的无人驾驶企业小马智行、文远知行，以及负责兴建沙岭高端数据中心的A股企业润泽科技亦在受惠名单之列。

报告坦言，北都区属香港史无前例的大型发展计划，过往大型基建的超支与延误经验提醒市场不可低估执行风险。不过，今次项目多个核心区域已在施工或规划中，铁路融资与专属机构亦已落实，分阶段发展模式使其更具适应力。

汇丰建议，评估北都区成败应著眼于长远能否培育出可持续的经济活动，而不宜过度纠结于个别工程是否如期完工。随著古洞等区内首批私人住宅项目相继推出，市场的实质接受度将成为检验投资者信心的重要指标。（完）