上月15日为“全民国家安全教育日”，再次提醒社会大众，国家安全的重要，当中金融安全与国家安全互相依赖和促进，金融安全已不再仅仅是经济课题，而是国家总体安全观中其中一个核心。香港作为国际金融中心与离岸人民币枢纽，承担着国家金融安全的“防火墙”与“试验场”，确保香港金融体系的坚稳，不仅是守护七百多万市民的资金与积蓄，更是对国家乃至全球金融稳定的责任。市场金融产品众多，不少以金融科技包装，投资者要认清。

“世界自由金融”(World Liberty Financial)（下称“WLFI”）教训

特朗普第二次当选总统前两个月，其家族已成立WLFI平台，并包装为去中心化金融（DeFi）项目，旨在配对加密货币投资者，以便互相借贷和交易，2024年底成立WLFI后，瞬间吸引了全球投资者，其后发行代币，特朗普家族控制的DT Marks DEFI LLC持有约38%的WLFI代币，过度集中，WLFI已非纯粹的技术创新，只是一场“品牌代币化”的政治金融，特朗普家族将自由金融、美国优先等口号与代币发行混合，吸引市场进行意识形态投机。推出初期，国际法律与金融专家对WLFI的治理结构表示了高度忧虑，例如哥伦比亚大学法律教授Richard Briffault指出，特朗普作为拥有监管权力的总统，同时运作自己的金融业务，存在严重的道德冲突。马凯特大学金融副教授David Krause则强调，WLFI与DeFi的去中心化原意相去甚远。去年香港大学学者和本地智库专家已先后在本地撰文警惕WLFI存在相当缺失，包括“政金合一”问题。

特朗普家族在2025年上半年累计变现该代币约10亿至13亿美元，若计入帐面代币价值，赚取可能近50亿美元，远超家族地产与高尔夫等传统业务收益。然而，不足一年，该代币价格一直趋下，2025年至2026年5月WLFI的关键价格数据：

2025-09-01价格（美元）约$0.33历史高点

2025-11-26价格（美元）约$0.098代币回购770万美元仍难挽颓势

市场质疑项目可持续性

2026-02价格（美元）约$0.09-$0.11

2026-05价格（美元）约$0.07较高位大幅下跌，长期低迷，缺乏分红机制

去中心化（DeFi）糖衣陷阱

香港金融管理局总裁多次强调，金融安全是民心安定的前提，必须防止有损稳定的虚假消息与外部政治冲击。WLFI的案例告诉我们，缺乏监管的所谓“去中心化”项目往往会沦为极少数权力者的工具。因此，香港在推动虚拟资产发展时，始终坚持“责任创新”与“平衡监管”的原则。

去年8月1日生效的《稳定币条例》正是为了在本地筑起一道安全底线，确保所有发行行为必须受到法制约束，避免WLFI式的去中心化操弄。WLFI的崩盘与混乱，正是因为其背离了“法治监管”的基础。WLFI并非真正的金融创新，而是政治特权的扩张。其不公平的交易规则、黑箱作业、权力滥用，最终导致了市场信心瓦解与价格下跌。

香港市民与投资者要注意，脱离监管、缺乏透明度且与政治权力深度勾连的金融产品，将须承受巨大风险，金融安全是国家安全的底线，而这条底线的维护需要稳健的法律体系与专业的监管机构。香港应继续发挥其在“一国两制”下的制度优势，以高水平的安全保障高质量的发展，严谨监管框架下推动金融创新，金融根基始会稳如磐石，免受外部政治侵蚀。

（本文作者吴家俊为香港城市智库研究员）

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