美国总统特朗普发起的关税战在全球范围内引发了广泛关注和争议。其中，连锁超市沃尔玛要求中国供应商降价，以平抑关税影响的行为。中国商务部就此约谈了沃尔玛，强调市场规律的重要性。谁该承担多少关税代价，并非由单方面说了算，这不仅揭示了关税战的复杂性，也凸显了全球供应链中各方的博弈与平衡。

特朗普。香港中通社资料图片

首先，必须明确的是，关税战是由美国发起的，其目的是通过提高进口商品的关税来保护本国产业。然而，这种做法往往会引发连锁反应，影响整个全球供应链。在这个链条中，供应商、航运商、批发商和零售商等各个环节都可能受到影响，而谁该承担多少代价，则取决于供需关系和各方实力。

中国作为全球制造业大国，过去几年，中国对美国的出口依赖已经大幅减少，对美出口在中国总出口中的占比已从20%以上水平降至15%以下。这意味著，中国供应商在面对关税压力时，有了更多的选择和议价空间。因此，整体而言，中国的供应商应该不会承担太大的关税比例。如果沃尔玛等零售商试图将关税负担完全转嫁给中国供应商，那么这些供应商完全有可能转向其他市场，寻找新的合作机会。

航运商方面，过去几年全球范围内因为红海航线的问题，运费提升了不少。然而，这一点在新一年已经有所改变，红海的问题已经得到解决，运费有空间下跌。这可以部分对冲关税的影响，减轻供应链各方的负担。

至于美国的批发商和零售商，则需要视乎能否找到替代的供应商。对于部分低附加值的商品，如成衣、玩具等，美国早已从越南、印度等地进口。然而，对于某些关键零部件和资源，美国根本找不到除中国之外的供应商。在这种情况下，关税的代价最终只能由美国消费者来承担。

中国有多种手段反制美国霸凌

此外，货币因素也是影响关税战结果的重要因素之一。如果人民币适当贬值，将对冲掉一部分关税的影响，减轻中国出口企业的压力。当然，人民币贬值也会带来进口成本增加、资本外流等副作用，因此需要在保持汇率稳定和应对关税压力之间找到平衡。

如果关税是10%或20%，那么整条供应链各方分担一点，很快可以重获平衡，问题不大。然而，最麻烦的是特朗普不断叫嚣加关税，加完一次再加一次，这样就会令商界无所适从。这种不确定性才是最大的问题，因为不确定性会破坏商业计划和预测，增加企业的运营风险。在这方面，商务部的约谈沃尔玛事件是一个明确的信号，表明中国不会坐视其企业受到不公平的待遇。

中国拥有全产业链和中高端制造业的竞争优势，并已积累丰富的贸易领域博弈应对经验。在出口市场日趋多元化、出口竞争力持续提升的背景下，中美贸易受挫对中国出口的影响预计有限。另外，中国也拥有多种手段来反击美国的贸易保护政策。例如，中国可以通过稀有金属出口管制、“去美元化”等方式来应对美国的关税压力。这些手段不仅可以保护中国的国家利益，也可以在一定程度上反制美国的贸易霸凌行为。

风物长宜放眼量。这种贸易战到底谁胜谁负，从近来资本市场的反应观之，大家似乎更担心的是美国。

（本文作者莫林浩为学研社成员）

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