沪深两市成交额突破2万亿元

　　【沪深两市成交额突破2万亿元】1月12日，中国A股市场定格在一个将被载入史册的数字上：沪深两市合计成交额达到3.6万亿元。这不仅刷新了A股历史最高成交记录，更是市场连续第二个交易日成交额突破3万亿大关。市场的沸腾是全方位的。截至收盘，上证综指、深证成指、创业板指分别收涨1.09%、1.75%和1.82%。盘面上，超过4100只个股上涨，201只个股涨停，投资者情绪高涨。如果将北交所435.21亿元的成交额计算在内，沪深北三市的单日总成交额更是高达约3.64万亿元。市场的火热并非均匀分布。领涨的龙头清晰指向了科技前沿。Kimi概念板块掀起涨停潮，AI语料、Sora概念等相关板块紧随其后，涨幅居前。个股成交额榜单上，蓝色光标以近236亿元的成交额居首，航天发展、中际旭创的成交额也均超过220亿元。包括宁德时代、东方财富在内，全日共有27只个股的成交额突破百亿元，资金向热门龙头股汇聚的态势极为明显。市场的另一端，保险、石油等传统行业板块则表现相对平淡，甚至出现跌幅。这种“冰火两重天”的景象，恰恰勾勒出当前市场资金的主流选择：抛弃旧有逻辑，拥抱以人工智能为核心的科技创新叙事。一个鲜明的对比是，2024年市场低迷时期，资金曾因避险而流出微盘股与小盘股。而如今，资金正以前所未有的力度涌入代表未来产业方向的成长板块。

　　天量成交的背后，是境内外长期资本用行动做出的集体抉择。2026年伊始，这种“做多中国”的共识异常清晰。以高盛、摩根大通、渣打银行为代表的国际投行纷纷发布报告，一致高配或超配中国股市。高盛预计2026-2027年中国股市每年有望上涨15%-20%，其核心逻辑正是基于中国在人工智能应用、企业出海等领域展现的新动能。摩根大通则将A股评级上调至“超配”，并给出了沪深300指数5200点的目标点位。

　　外资不只是口头唱多。数据显示，2025年以来，境外长线资金通过沪深港通渠道已转为净买入。这与2024年外资流出的情况形成了鲜明对比。

　　内资方面，“国家队”与保险资金构成了市场的“压舱石”。截至2025年末，中央汇金的持仓总规模已超4.9万亿元，其中对ETF的持仓在一年内激增了131%。社保基金也在持续增仓。保险资金则成为市场重要的稳定器，中国平安等机构频频举牌银行股，其权益投资规模在2025年显著增长。这些长期资本的入市，不仅提供了庞大的增量资金，更向市场传递了坚定的信心。

　　要理解3.6万亿成交额的意义，必须将其置于更长的历史维度中审视。就在不远的2024年，A股市场还一度陷入日均成交额仅7000-8000亿元的存量博弈困境。当时，市场交投清淡，微观资金面恶化，投资者情绪普遍低迷。从7000亿到3.6万亿，这种跨越并非简单的数字增长，它标志着市场生态从“量变”到“质变”的关键转折。

　　与2015年那种由杠杆资金驱动的“全面快牛”不同，当前的市场繁荣有着更坚实的基底。一是投资者结构已深刻变化，机构投资者占比大幅提升，投资行为更趋理性和长期化。二是上市公司结构持续优化，更多代表新质生产力的科技企业登陆资本市场。三是入市资金的性质发生了根本改变，从游资炒作转向以境内外长期资本、居民储蓄转移为代表的“聪明钱”。

　　多位市场资深人士指出，支撑当前行情的核心逻辑依然牢固。前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，支撑这轮牛市的因素并未改变，包括持续的政策支持、居民储蓄向资本市场转移的趋势，以及中国在硬软件领域突破带来的外资态度转变。他判断，2026年A股市场有望从2025年的“结构性牛市”转向“全面牛市”。

　　这一判断在1月11日的中国资本市场论坛上得到了共鸣。东方港湾董事长但斌、重阳投资董事长王庆等市场人士均认为，自“924”行情以来，市场已发生根本变化，“现在肯定是个牛市”。市场的赚钱效应明显提升，正吸引着越来越多的增量资金入场。

　　当然，在火热之中保持一份冷静同样重要。中信建投等机构提示，短期市场由于技术性原因可能出现震荡。但整体上，机构普遍认为跨年行情有望继续演绎，投资主线将围绕未来产业、人工智能、半导体等展开。

　　3.6万亿，首先是一个信心的刻度。它清晰地度量了从决策层到投资界，从境内资本到国际机构，对中国经济转型升级前景的集体认同。资本是最诚实的投票者，如此规模的真金白银涌入，是对“中国经济长期向好的基本面没有改变”这一判断最有力的背书。

　　其次，它是一个发展阶段的里程碑。天量成交发生在中国资本市场深化改革、制度日益完善的背景下，标志着市场深度和广度已达到新水平，能够承载更大规模的资金流动和更复杂的资产配置需求。这为更多科技创新企业融资、为居民财富保值增值提供了更广阔的平台。

　　最终，它是一面预示未来的镜子。历史数据显示，持续活跃的成交通常是市场趋势性行情的先导指标。虽然未来的道路不会一帆风顺，但当前由长期资本驱动、由产业升级引领的市场活跃，有望摆脱以往“暴涨暴跌”的宿命，走向一轮更健康、更可持续的“长周期慢牛”。

　　从天量成交中，我们看到了资本对“人工智能驱动产业革命”这一时代命题的积极响应，看到了长期价值投资理念的日益深化，更看到了一个日益成熟、更具韧性的中国资本市场正在形成。这轮由深层逻辑支撑、由广泛共识推动的市场活力，其意义远超出股指的涨跌。它预示着，在中国经济迈向高质量发展的关键时期，一个与之相匹配的强大资本市场，正蓄势待发，行稳致远。