白银价格暴涨 马斯克:这可不好

　　【白银价格暴涨 马斯克:这可不好】近期，白银价格大幅上涨，过去一周飙升了逾17%。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克发帖称：“这可不好。白银在许多工业生产过程中都必不可少。” 他的担忧并非凭空而来。近一周，白银价格飙升超过17%，逼近每盎司80美元大关。2025年全年，白银累计涨幅更是高达140%-160%，创下历史性上涨纪录。与主要作为避险资产的黄金不同，白银是光伏电池、电动汽车、电子元件等现代工业不可或缺的原材料。这场由多重因素引爆的“白色危机”，正在为全球工业供应链带来一场严峻考验。2025年末的白银市场，创造了一个惊人的记录：价格如火箭般从年初一路上扬，最终突破每盎司75美元的历史性关口，全年累计涨幅超过140%。更令人瞠目的是，仅仅过去一周，白银价格就飙升了超过17%。如果将时间轴拉得更长一些，白银的涨势更显惊人。从2025年初至12月24日，伦敦现货白银价格涨幅超过140%。而纽约期银及伦敦银现货累计涨幅更是超过170%。这一涨幅甚至超过了许多人认知中的“避险之王”黄金。2025年，国际黄金价格涨幅超过70%，这已经是自1979年以来表现最好的一年。

　　马斯克担忧的根源，在于白银的双重属性——它既是金融产品，更是现代工业的“血液”。这也是他与普通投资者视角的根本差异。

　　白银与黄金最大的不同，在于其广泛的工业用途。工业需求占据了总需求的半壁江山以上，特别是在光伏、电子、电动汽车和医疗设备等领域，白银具有不可替代的作用。

　　光伏产业是白银消耗的主力军。根据行业数据，全球每新增1吉瓦的太阳能光伏产能，大约需要消耗30-40吨白银。随着全球能源转型加速，太阳能装机容量持续增长，对白银的需求呈现结构性增长趋势。

　　全球电动车的发展也进一步推高了白银的需求。特斯拉等电动汽车制造商在其电池、电路系统以及光伏充电设备中都使用大量白银。

　　马斯克在社交媒体上回应的，是一篇描述“全球供应严重短缺而暴涨”的帖子。而这正是驱动本轮白银价格上涨的最核心基本面因素。

　　数据显示，全球白银市场已连续5年处于结构性赤字状态。2025年，全球白银需求量约12.4亿盎司，而供应量仅10.1亿盎司，市场面临1亿至2.5亿盎司的供应缺口。过去五年的累计赤字更是高达约8亿盎司，几乎相当于全球整整一年的矿山产量。

　　更严峻的是，全球主要交易所的白银库存正迅速枯竭。数据显示，自2020年以来，COMEX（纽约商品交易所）白银库存下降约70%，伦敦金库库存下降约40%。现有库存仅能维持部分地区30-45天的消费。

　　除了供需基本面外，多重宏观因素共同推高了白银价格。这些因素包括美国联邦储备系统（美联储）的降息预期、地缘政治风险加剧以及全球贸易政策变化等。

　　市场对美联储未来可能进一步降息的预期，提升了白银的吸引力。当利率下降时，持有白银这类无息资产的机会成本降低。与此同时，地缘政治紧张局势，特别是委内瑞拉等地缘热点，增加了白银的避险吸引力。美国采取的贸易措施以及对全球供应链的潜在破坏，也加剧了市场对白银供应的担忧。

　　近期，中国的出口管制政策也成为市场关注的焦点之一。分析人士指出，地缘政治与关税政策，已成为影响贵金属市场的关键变量。

　　在白银价格一路狂飙的同时，市场预期也变得日益激进。知名白银分析师、《伟大的白银牛市》一书作者彼得·克劳斯大胆预测，白银在长期可能冲击每盎司300美元的天价。

　　这一预测的核心逻辑在于“金银比率”的修正。金银比率代表购买一盎司黄金所需的白银盎司数。2025年4月，这一比率一度达到104的峰值，意味着超过100盎司白银才能换得1盎司黄金，表明白银相对黄金处于严重低估状态。

　　随着市场进入彼得·克劳斯所描述的“狂热阶段”，他认为该比率可能大幅下降至15。若以当时约4500美元/盎司的黄金价格计算，这便意味着白银价格可能升至300美元/盎司。

　　马斯克的担忧，代表了许多工业领域面临的实际困境。全球的绿色转型正在遭遇“白色瓶颈”。光伏产业对白银的巨大消耗已构成工业需求主力，而更新、更高效的技术实际上意味着白银用量进一步增加。白银市场出现的期货贴水结构和持续高企的现货租赁利率，均表明现货库存的紧张状况。

　　市场分析师指出，白银的供需失衡正凸显全球绿色能源转型的加速，同时也暴露了全球供应链的脆弱性。这种结构性短缺与绿色能源转型同步推进，形成了明显的矛盾。

　　彼得·克劳斯分析指出，白银供应持续紧张的核心原因在于矿山供应的刚性。大部分白银是开采铜和锌等基础金属的副产品，其供应量受限于这些主要金属的生产状况。开发新矿山通常需要十年以上，且矿石品位持续下降，回收白银量也难以弥补供应缺口。

　　面对狂飙的白银价格，市场对2026年的走向也出现了分化观点。乐观者认为，驱动此轮行情的核心逻辑具备持续性与战略性特征，白银可能已经步入新一轮上涨周期的起点。不过也有分析人士提醒，在短期快速上涨后，出现小幅回调并不意外，但这并不意味着上涨周期结束。

　　更值得警惕的是“纸白银”与实物白银市场之间极度的脱节。据估计，纸白银交易与实物白银的比例高达356：1。这意味着对于每盎司实物白银，就有数百份的纸面权利，一旦一部分买家要求实物交割，现有体系可能面临冲击。

　　当全球市场为白银价格的暴涨欢欣鼓舞时，马斯克那句“这可不好”为这场盛宴注入了一丝冷思考。白银的疯狂上涨，不仅是金融市场的一次狂欢，更是一面折射工业世界困境的棱镜。

　　作为光伏、电动车等关键工业领域无可替代的“血液”，白银的短缺正成为全球绿色转型进程中的一个现实瓶颈。马斯克的担忧，实质上传递了全球工业在面对基础资源约束时的集体焦虑。在欢呼贵金属牛市的同时，我们需要认识到，保障这些关系未来产业发展的关键资源的供应链安全，远比追逐价格的短期波动更为重要。这提醒我们，在全球经济转型的关键时刻，资源不仅是投资标的，更是决定未来发展高度的基石。