钱氏姐弟如何“掏空”江苏吴中

　　【钱氏姐弟如何“掏空”江苏吴中】2025年12月9日，A股上市公司江苏吴中医药发展股份有限公司（*ST苏吴）的股票正式进入退市整理期。此前，中国证监会的一纸《行政处罚决定书》揭露了该公司长达数年的系统性造假。从2018年到2023年，这家以代理“童颜针”在医美圈闻名的企业，在其董事长钱群山、副董事长钱群英姐弟的操控下，不仅隐匿了真实的控制关系，更通过一个由至少6家“空壳”关联公司编织的网络，累计虚增收入超过17亿元。更严重的是，他们疯狂占用上市公司资金，到2023年底，被占用的资金已占公司净资产的96.09%，公司几乎被掏空。

　　数字背后是触目惊心的细节。记者实地调查发现，为钱氏姐弟“服务”的关键关联公司，其注册地址竟多为瑜伽馆、摄影店，甚至是“查无此人”的虚拟场所。部分公司甚至与钱群英早年控制的一家公司存在人员交集。这张由“幽灵客户”构成的贸易网，正是钱氏姐弟用来“吸血”江苏吴中的隐秘通道。

　　在江苏吴中的公开文件中，其业绩尤其是贸易业务的增长一度被描绘得有声有色。然而监管调查和记者追踪发现，支撑其靓丽财报的，是一个经不起任何实地考察的商业网络。据每日经济新闻记者的实地探访，在2020年至2023年间与江苏吴中发生巨额“贸易”往来的多家公司，其办公地址均为虚设。例如关键关联方“浙江优诺德贸易有限公司”的注册地是“舟山市翁山路555号大宗商品交易中心6001室”，但该地前台工作人员明确表示“没有听说过这家公司”，并怀疑是“虚拟注册地址”。另一家占用资金2.67亿元的“杭州昕同国际贸易有限公司”，其注册地址“浙江省杭州市拱墅区体育场路409号宏都商务楼C座211室”实际上是一家瑜伽馆。该馆工作人员表示，他们自2015年在此经营，“这一层没有其他公司”，且从未听说过杭州昕同。为江苏吴中贡献最多营收的客户“浙江协创贸易有限公司”，其原办公点已被一家摄影馆租用。记者调查的五家公司中，有四家“查无此人”，另一家则已退租搬离。这些没有实体、没有真实业务的“幽灵公司”，每年却与江苏吴中发生数亿元的贸易流水，其真实目的不言而喻。

　　钱氏姐弟构建这张复杂的关联网络，目的不仅在于虚增收入和利润以粉饰报表，更核心的功能是形成长期、大规模的资金占用渠道。调查发现，钱氏姐弟主要利用其控制的至少6家公司，与江苏吴中的三家子公司开展循环的“闭环”贸易。这些交易被证实缺乏商业实质，大多不涉及实物流转。通过支付这些虚假贸易的“采购款”，上市公司的资金便以“预付货款”或“应收账款”的形式，合法地从上市公司流出，沉淀在这些关联方的账户中。这一资金占用规模呈指数级膨胀。监管查明，2020年末至2023年末，江苏吴中被占用的资金余额从1.27亿元激增至16.93亿元，占公司净资产的比例从6.88%飙升至骇人的96.09%。这意味着在2023年底，上市公司的资产几乎已被实际控制人及其关联方完全掏空。

　　这场持续数年的资本戏法最终因为资金链的断裂而彻底暴露。据一位公司时任高管透露，公司贸易业务长期采用“每三个月回款一次”的滚动模式来掩盖资金被占用的事实。但在2025年一季度末，本应如期回笼的数亿元资金却迟迟没有到账。管理层警觉后曾质问钱群山，但后者态度坚决，坚称“贸易业务都是真实的”。然而在2025年5月的年度股东大会上，面对中小股东的追问，钱群山对资金的真实去向始终三缄其口。随着证监会立案调查的深入和最终处罚的下达，谎言被彻底戳穿。钱群山在申辩材料中试图否认组织指使造假，声称自己“不知悉贸易业务无商业实质”。但证监会的决定书明确指出，钱群山实际控制体外公司作为贸易业务的客户和供应商，组织指使并参与了无商业实质的贸易业务和资金占用事宜，行为恶劣，情节严重。最终钱群山被处以1500万元罚款，并采取10年证券市场禁入措施。

　　在财务造假之外，此案另一大恶劣情节是长达六年的实际控制人信息披露虚假。监管认定，自2018年2月公司控股股东股权变更后，弟弟钱群山已成为公司的实际控制人。然而从2018年到2023年的所有年度报告中，江苏吴中均披露姐姐钱群英为实际控制人。这种“姐弟傀儡戏”的安排，让钱群山得以隐身幕后，更便利地实施其掏空计划。姐姐钱群英虽被推至台前，但作为信息披露违法的直接负责主管人员，同样未能勤勉尽责，最终被证监会警告并处200万元罚款。上海证券交易所也就此对江苏吴中钱群山钱群英等责任人予以公开谴责，并公开认定钱群山10年内不适合担任上市公司董监高。

　　在贸易造假败露的同时，江苏吴中曾试图向市场讲述一个新的“医美故事”。其代理的韩国“AestheFill童颜针”在2024年上市后一度销售火爆，为公司带来了数亿元营收和过亿净利润。这甚至一度让公司股价在退市边缘出现连续涨停的异常波动。然而虚假的繁荣终究无法掩盖被掏空的家底。根据《上海证券交易所股票上市规则》的重大违法强制退市情形，江苏吴中因连续多年财报虚假记载，最终被终止上市。公司股票于2025年12月9日进入退市整理期，预计最后的交易日期为2025年12月29日。截至退市整理期开始，公司股价已累计下跌超过66%，波及超过6.74万户中小股东。

　　江苏吴中的案例，是一部集合了隐匿实控人虚构交易关联方疯狂“吸血”等典型违法手段的教科书。它警示市场，当一家公司的核心客户是“查无此人”的幽灵，当炫目的业绩增长与神秘的关联交易如影随形，当管理层对关键问题闪烁其词时，投资者必须保持最高度的警惕。监管部门的严厉处罚和强制退市决定，再次彰显了对财务造假“零容忍”的坚定立场。这个曾想用“童颜针”美化容颜的故事，最终却以掏空公司、损害数万投资者利益的丑陋面目收场，为所有人敲响了警钟。