摩尔线程高开468% 中一签赚27万

　　【摩尔线程高开468% 中一签赚27万】“中一签赚27万！”12月5日，科创板迎来历史性时刻——被誉为“国产GPU第一股”的摩尔线程以650元/股的价格开盘，较发行价暴涨468%，总市值瞬间突破3055亿元，一举跃居科创板芯片股第四大市值公司。这场资本狂欢中，打新投资者单签盈利近27万元，超越年内所有新股表现，成为A股市场最耀眼的“财富神话”。摩尔线程的上市堪称一场“速度与激情”的资本盛宴，发行7000万股，募资总额近80亿元，创下科创板未盈利企业IPO募资纪录。开盘总市值3055亿元，相当于1.5个寒武纪、2个澜起科技，直逼科创板芯片龙头中芯国际。中一签（500股）成本5.71万元，开盘即浮盈26.79万元，收益率达468%，年内最赚钱新股诞生。网上投资者缴款认购金额19.17亿元，网下投资者认购44.8亿元，全额认购率100%，换手率高达78.78%。这场狂欢背后，是资本市场对国产GPU的极度渴求。自2020年成立以来，摩尔线程以“每年一代芯片”的速度迭代，2021年推出首款全功能GPU“苏堤”，2024年营收突破4亿元，2025年上半年营收达7.02亿元，近三年复合增长率超200%。尽管尚未盈利，但其技术突破与市场潜力，让投资者愿意为“未来”买单。

　　摩尔线程的暴涨，本质上是资本市场对“技术自主可控”的强烈共鸣。与英伟达等国际巨头不同，摩尔线程选择了一条更艰难却更具战略价值的路——全功能GPU。

　　传统GPU多聚焦单一场景（如AI训练或图形渲染），而摩尔线程的MUSA架构实现了单芯片同时支持AI计算、3D渲染、物理仿真、科学计算和超高清视频编解码。这种“一芯多用”的设计，使其在智慧城市、数字孪生、自动驾驶等复杂场景中具有不可替代性。例如：AI智算：其“曲院”“平湖”芯片已支撑千亿参数大模型训练，推理延迟降低50%；图形渲染：自研引擎支持DirectX 12，打破国外垄断；端侧AI：智能SoC芯片“长江”集成GPU、CPU、NPU，可应用于AI PC、智能汽车座舱。

　　摩尔线程的MUSA架构兼容CUDA生态，开发者可无缝迁移代码，这一设计直击国产GPU“生态壁垒”痛点。据招股书披露，其软件栈已适配超200款主流AI框架和工具，客户包括中国移动、中国电信等巨头。

　　摩尔线程不仅卖芯片，更提供“芯片-板卡-集群-软件”全链条解决方案。其万卡级智算集群已实现国产化，单集群算力达10EFLOPS，可支撑万亿参数大模型训练。这种“交钥匙”模式，使其在政务、金融、能源等领域快速落地。

　　尽管摩尔线程的上市堪称“现象级”，但其高估值与持续亏损仍需警惕：市销率（PS）高达122倍：远超行业平均水平，若未来营收增速不及预期，股价或面临回调压力。2022-2025年前三季度，公司累计亏损59.39亿元，尽管亏损幅度逐年收窄，但盈利仍需时日。同时，GPU行业“一代芯片定生死”，若后续产品性能或生态兼容性落后，可能被市场淘汰。不过，摩尔线程管理层给出明确预期：2027年实现合并报表盈利。这一信心源于其三大募投方向，第一，AI训推一体芯片：满足万卡集群需求，对标英伟达H200；第二，图形芯片：攻克3D渲染、物理仿真等高端场景；第三，AI SoC芯片：布局端侧AI，抢占物联网、智能汽车市场。

　　摩尔线程的暴涨，不仅是单一企业的胜利，更是中国算力产业崛起的缩影。当前，全球GPU市场被英伟达垄断（市占率超95%），而中国正通过“GPU+非GPU”双路线突围：GPU阵营：摩尔线程、沐曦、瀚博等企业加速迭代，2025年中国自主可控GPU市场规模预计突破300亿元；非GPU阵营：清微智能的可重构芯片、寒武纪的AI加速卡等，以架构创新实现“弯道超车”。

　　据IDC预测，到2028年，中国非GPU芯片市场占比将接近50%，而全功能GPU仍将占据高端市场主导地位。摩尔线程的使命，不仅是打破“卡脖子”困境，更要代表中国参与全球算力竞争。

　　“算力即国力。”摩尔线程创始人张建中的这句话，道出了这场资本狂欢的本质。当AI大模型参数突破万亿、数字孪生重构物理世界、自动驾驶驶入现实，GPU已从“图形芯片”进化为“智能基石”。摩尔线程的上市，是中国科技企业向全球价值链顶端攀登的又一里程碑。或许，正如张建中所言：“我们的目标不是超越某一家企业，而是为融合AI和数字孪生的数智世界打造先进的计算加速平台。”在这条路上，27万元的打新收益只是起点，真正的价值，在于中国GPU能否为人类探索智能边界提供“中国方案”。