日本拟推超20万亿日元经济刺激计划

　　【日本拟推超20万亿日元经济刺激计划】东京首相官邸内，高市早苗内阁成员们签署文件时表情凝重。这笔自疫情以来最大规模的追加支出，既是挽救支持率的强心剂，也是一场关乎国家财政健康的豪赌。“我们的首要任务是解决公民面临的物价上涨问题。” 日本首相高市早苗在刺激计划通过后郑重表示。2025 年 11 月 21 日，她的内阁批准了一项规模高达21.3 万亿日元（约合 1350 亿美元）的经济刺激计划，这是自新冠疫情以来日本规模最大的追加支出方案。该项计划包括 17.7 万亿日元的一般账户支出，比其前任一年前推出的规模跃升27%。其中11.7 万亿日元将直接用于物价救济，占据整个刺激计划的半数以上，凸显了日本政府应对持续通胀的决心。​

　　这项经济刺激计划内容具体，指向明确。根据内阁府周五公布的细节，最大份额将用于物价救济，总额达到11.7 万亿日元。在能源补贴方面，政府将在截至明年 3 月的三个月内为每个家庭提供7000 日元的燃气和电费补贴，政府为此将承担 5000 亿日元的成本。同时，高市早苗政府还将支出4000 亿日元用于向每个儿童发放 2 万日元现金，并拨款 2 万亿日元援助地方地区，这些措施直接针对家庭经济压力，意在缓解选民不满。此外，约1 万亿日元被指定用于取消汽油税，这一措施最初由自民党新执政伙伴维新党等在野党提出；提高个人所得税起征点 —— 另一个源自在野党的构想 —— 也被采纳，成本达 1.2 万亿日元。​

　　这项大规模刺激计划的推出，有着深刻的经济背景。最新数据显示，日本关键价格指标已连续43 个月维持在央行 2% 目标水平或以上，创下自 1992 年以来最长纪录。高市早苗于上月上台时承诺要抗击通胀，物价上涨引发的愤怒曾导致其前任下台，如今她正通过大规模的财政支出来兑现自己的政治承诺。另一方面，日本经济近期出现收缩迹象，2025 年第三季度数据显示，日本经济收缩0.4%，这是自 2024 年第一季度以来的首次负增长，为刺激计划的出台提供了更多理由。内阁府测算，这些价格措施预计将在明年 2 月至 4 月期间将整体通胀指标平均压低0.7 个百分点，政府估计该一揽子计划将在三年内使日本年度 GDP 平均增长约1.4%。​

　　然而，大规模刺激计划已经引发了金融市场的不安。对于依赖外国食品、能源和原材料的日本来说，日元贬值会提高进口价格，进一步加剧通胀压力。担忧日本财政健康状况的投资者纷纷抛售日本政府债券，导致超长期政府债券收益率飙升至历史最高水平，同时日元汇率跌至 10 个月低点。财务大臣片山皋月周五发出了迄今为止最强烈的暗示，表示政府可能采取行动支撑日元，称将对 “无序的（外汇）波动采取适当行动”。锡拉丘兹大学马克斯韦尔学院分析师玛格丽塔・埃斯特韦斯 - 阿贝表示：“日本长期实施扩张性经济政策，却未能刺激经济。与此同时，日本公共债务不断增加。我们已经看到市场的负面反应…… 日元进一步贬值将通过价格上涨打击普通日本家庭”。​

　　这项大规模刺激计划的资金将来源于通胀带来的整体税收预期增长，以及额外发行的政府债券。尽管新增政府债券的具体发行规模仍有待最终确定，但预计将超过去年为类似刺激计划发行的6.69 万亿日元。日本债务规模已经超过其经济总量的两倍，这一刺激计划无疑将进一步加剧该国的财政负担。瑞穗研究与技术公司高级经济学家对津木说：“如果更大的数额向市场或海外发出意外信息，最终增加日元贬值风险，我们可能不得不打折评估该计划预期的经济影响。” 标准普尔全球评级主权分析师 Rain Yin 表示：“很明显，日本将在一段时间内面临社会保障、利息支付和国防方面的支出压力。然而，我们对日本的主权评级已经考虑了日本财政平衡的长期弱点及其极高的政府债务负担。”​

　　这是高市早苗上任后的首个重大政策倡议，具有重要的政治意义。作为五年内的第五位首相，她正通过大规模的财政支出来应对导致其前任下台的物价上涨问题。据当地民意调查显示，高市早苗内阁的公众支持率目前仍然强劲，上周末的一项 ANN 调查显示，她的支持率上升了8.8 个百分点，达到 67.5%，大多数受访者对她的经济方案表示期待。不过，日本《读卖新闻》指出，“新首相效应” 带来的高支持率若缺乏实绩支撑，易被 “期待与现实的落差” 吞噬，且高市内阁任命的副大臣与政务官中已有 7 人涉及 “黑金” 丑闻，为政权埋下隐患。而市场对大规模刺激计划的担忧已经导致日本股市和汇率出现波动，加之自民党与维新会的 “阁外合作” 基础脆弱，这对于新首相来说无疑是一次严峻的考验。​

　　日本内阁计划最早于11 月 28 日批准为该方案提供资金的补充预算案，并力争在年底前获得国会通过。除了应对通胀，该计划还着眼于长期经济安全，将建立一支10 年基金以提升造船能力，并实施措施提前至 2026 年底前将国防开支提高到国内生产总值的2%，这与高市早苗施政演讲中强化防卫的主张相呼应。然而，一些分析师认为，即使这样大规模的刺激计划，对于打破日本长期经济停滞的循环可能仍不够充分。一位经济学家在其博客中写道：“日本需要大规模的财政冲击来打破这一循环，并将其转变为良性循环。”​

　　随着 21.3 万亿日元经济刺激计划的批准，高市早苗政府已经掷出了骰子。这笔巨资能否缓解日本家庭的通胀痛苦，还是会加剧日本的债务负担，唯有时间能给出答案。