大额存单来了!六大行全部重启发行

　　【大额存单来了!六大行全部重启发行】11月2日上午，随着邮储银行App悄然上架大额存单，国有六大行的"存单货架"终于全部补齐。最后一块拼图落位，一场始于今年夏天、由大行发起的长期存款"争夺战"，正式集齐了全部主力。2025年11月前后，六大国有银行曾步调一致地做了一件事：下架五年期大额存单，同时大幅收紧三年期供给。股份行、城商行、农商行同步收缩，中长期大额存单一度近乎"断供"。当时银行的账很好算——净息差一路承压，长期限、高成本负债是最该先砍掉的那块肉。转折发生在今年7月1日。中国银行率先在官网发布公告，推出2026年第一期个人大额存单，覆盖1个月到5年共7个期限，五年期最高年利率1.60%。这个动作像一声发令枪：7月中旬农业银行跟进，建设银行紧随其后；8月1日，工商银行上架两款五年期产品，利率分别为1.60%和1.55%；8月5日交通银行也推出相关产品。此后节奏愈发密集。中信银行9月重启三年期、五年期品种，10月再次上新，三年期年化1.70%；部分外资行、农商行陆续加入，山东高青农商行的三年期产品年利率甚至开到1.65%。

　　而邮储银行这一路"憋"得最久。8月、9月、10月，记者多次查询其官网和App，大额存单栏目始终显示"等待上架"，线下网点的答复也是"暂无新发"。直到10月29日，3个月期和6个月期共三款产品正式上架，均为20万元起售：两款6个月期年利率1.05%、可转让，一款3个月期年利率0.85%、不可转让。11月2日，产品正式出现在App页面，六大行全员归位。

　　如果把这轮重启的产品摆成一排，分层非常明显。短端相对"佛系"。邮储目前的在售产品只有3个月和6个月，最高1.05%，虽显著高于该行同期限普通定存，但并无惊艳之处，且暂时找不到三年期、五年期产品在售。长端则一路"秒光"。工行App显示，9月新发的2026年第二期三年期个人大额存单，年利率1.55%、20万元起购，已显示售罄——从发行到卖光，只用了两个月；同期20万元起售、年化1.20%的两年期产品同样售罄，而100万元起售的三年期产品反而还有额度。中行、工行年利率1.60%的五年期产品也早已没有额度。农业银行暑期推出的19期个人大额存单，累计销售额突破3000亿元。

　　一个耐人寻味的细节是：融360的监测显示，2026年7月新发大额存单三年期平均利率为1.716%，竟高于五年期的1.620%——期限倒挂，说明银行并不愿意为"更长的钱"付出更高代价。

　　低利率时代，产品"返场"最容易被误读成加息信号。但多位业内人士给出的答案高度一致：不是利率要涨，是钱要走。

　　2026年是高息定存的"到期大年"。机构测算虽有差异，但普遍指向50万亿元以上：华泰证券预计一年期以上定存到期约50万亿元，其中五年期到期量5万亿至6万亿元；国信证券估计约57万亿元，主要集中在一季度；中金公司的测算最激进，认为居民定存到期规模可能达75万亿元，其中一年期及以上约67万亿元。这些钱大多是2020年之后存入的预防性储蓄，当年锁定的是2.85%、3%甚至更高的利率。如今到期，续存利率普遍跌到"1字头"，落差肉眼可见。

　　对银行而言，问题不在于"这些钱会不会全部跑掉"，而在于"跑掉一点就够疼"。历史经验表明，多数年份银行存款留存率都在90%以上，但基数一旦放大到50万亿量级，哪怕只有10%外流，也是几万亿元的缺口。于是大额存单被重新摆上货架——它不是揽储的"高价诱饵"，而是一张接住到期资金的网。

　　研究总监刘有华的判断很直接：本轮中长期大额存单放量的直接原因，就是年内大量五年期高息存款集中兑付；一旦资金持续外流至同业或理财，银行核心存款底盘就会受冲击。

　　天府立言金融研究院院长曾刚认为，这是"存量长期存款集中到期窗口"与"居民保守配置需求旺盛"共同作用的结果。他同时提醒：这一轮放量并不等同于过去那种靠高利率抢存款的模式，银行对息差收窄的耐受度有所提升，资产负债期限匹配和存款资金稳定性成了更受重视的目标。

　　邮储银行研究员娄飞鹏的表述更精炼：2025年末下架是为了压降高成本负债，近期重启是为了应对存款到期潮；同时银行信贷偏长期、存款偏短期，存在期限错配，且今年6月央行发布《大额存单管理办法（征求意见稿）》，放宽了转让要求——三条理由缺一不可。苏商银行特约研究员薛洪言、武泽伟则强调"拉长负债久期"这个更深层考量：银行持续加大政府债券配置、中长期信贷投放增加，资产端久期在拉长，短期存款占比过高会推高再投资风险。

　　招联首席经济学家董希淼、融360分析师艾亚文都给出了同一个提醒：不要把重启读成拐点。艾亚文明确表示，回归"并非存款利率见底反转或加息周期开启的信号"，未来市场仍以短久期、低利率为主流，长期限大额存单会保持相对稀缺。

　　数据背后的三重意义——

　　第一重，是银行的账本在回暖。​ 金融监管总局数据显示，2026年一季度商业银行净息差降至1.40%的历史低位，二季度回升至1.41%，为2022年以来首次单季环比正增长。高息存款集中到期重定价，是这次企稳的主要推手——这正是"到期潮"的另一面。

　　第二重，是储户在买"确定性"。​ 2026年上半年住户存款增加7.58万亿元，同比少增3.19万亿元，少增额创近十年最高；同期非银行业金融机构存款增加4.65万亿元。钱确实在动，但方向不是股市，而是保险、理财这类"更稳的地方"。抢1.55%存单的人，抢的不是收益，是不用盯盘、不会波动的安心。

　　第三重，是规则在松绑。​ 6月央行拟以制度形式固化20万元认购起点，同时允许第三方平台和银行自有渠道开展转让、提前支取和赎回。存单不再是"死钱"，这是它与普通定存拉开差距的关键。

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