A股迎利好!金融监管部门将开座谈会

　　【A股迎利好!金融监管部门将开座谈会】11月2日上午9时左右，中国人民银行、中国证监会将召开会议，研究推动支持资本市场工具使用。同一天，央行还将与金融监管总局、证监会召集各大银行开会，研究优化股票回购增持再贷款政策。有券商、基金公司已接到通知。至于参会名单，机构口径相当谨慎，有内部人士称"要么直接通知，要么就是监管对接相关负责人"。一句话概括：一个周末，两场会，一个管"机构的钱"，一个管"上市公司的钱"。两场会，各自对接谁？第一场，央行+证监会，对接的是券商、基金公司。​ 它们正是"证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）"的使用主体——机构把手里的债券、股票ETF、沪深300成分股等资产押给央行，换回国债、央行票据这类高等级流动性资产，再去市场上融资买股票。简单说，这是给非银机构"加弹药"的通道：不直接给钱，而是把机构手里变现能力差的资产，换成随时能变现的硬通货。值得注意的是，此番消息中并未提及险资，险资入市这条线另有节奏。

　　第二场，央行+金融监管总局+证监会，对接的是各大银行。​ 银行才是回购增持再贷款的实际放款人：央行以低成本资金给银行，银行再把钱贷给上市公司和主要股东，专项用于回购和增持。这场会要谈的是"优化"——期限、自有资金比例、准入范围、审批效率，每一项都直接决定企业用钱的手感。

　　为什么偏偏是这个时候？因为市场正处在最需要"一只手托住"的位置。10月30日收官日，沪指跌1.44%报3599.02点，失守3600点整数关；深证成指跌2.73%，创业板指跌4.13%，科创50跌5.48%创年内新低。全月看，沪指累跌6.33%，深证成指跌15.94%，创业板指跌23.02%，科创50跌24.13%——"双创"板块自7月以来跌幅均超40%[citação:6]。沪深300连续12周收阴并跌破4000点。

　　10月30日两市成交1.67万亿元却是放量下跌，全市场上涨893只、下跌4602只，跌停93家几乎是涨停49家的两倍。有统计显示，全月约82%的个股创出年内新低。情绪面更冷：散户成交占比一度降至18.6%，为2018年以来低点，大量账户"开着、偶尔看看、不再动"。更关键的是风险链条。中泰证券的判断是，本轮政策的作用路径"重点是打通央行、银行、券商至股权质押和杠杆融资的支持链条"，防止科技板块破位后杠杆账户集中平仓引发扩散。这就是"此时开会"的真正含义：不是在指数崩了之后去托指数，而是在负反馈形成之前，把链条上最脆的那一环接住。

　　家底有多厚，增量从哪来？

　　家底：​ SFISF首期5000亿元，已开展2次操作共1050亿元，参与机构从20家扩至40家；股票回购增持再贷款首期3000亿元，利率从1.75%降至1.5%，期限从1年延至3年，自有资金比例从30%降至10%，2025年5月两项额度合并为8000亿元。Wind口径下，上市公司已申请回购增持贷款1113笔、金额上限约2332.78亿元，民营企业占比约六成。

　　增量：​ 一家国有超大型银行计划向中国国新、中国诚通各新增最高1000亿元回购增持专项贷款额度，合计约2000亿元，规模或超过2024年首期。同时，自11月2日起央行每个工作日开展隔夜逆回购操作，操作利率1.25%成为主要政策利率，7天期退为税期月末补位。加上此前金融街论坛上提出的债市非银大额赎回流动性支持工具（BNSF）、央行明确支持中央汇金发挥"类平准基金"作用并提供再贷款后盾，以及证监会"全力稳市场稳预期"的表态——工具箱不是空的，是正在一件件往外掏。

　　对此，南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，回购增持再贷款的影响集中在四点：提供增量流动性稳定预期、降低上市公司与大股东资金成本从而支撑股价、提升市场活跃度，以及传递监管支持资本市场稳定的态度。他进一步建议，长效机制应从"额度管理"转向"激励相容的规则设计"，用注销式回购作为差异化支持锚点。

　　中信证券首席经济学家明明表示，两项工具对提振行情、强化信心作用显著，未来央行可进一步加大对权益市场流动性的关注，同时落实"适度宽松"定调，运用降准、降息等总量工具保持流动性平稳。中国商业经济学会副会长宋向清则指出，该工具与新"国九条"形成"考核压力+资金支持"的闭环。

　　券商策略端相对克制：中信建投称市场仍在"底部形成过程，保持耐心"，银河证券认为短期估值性价比修复，关注超跌反弹窗口。

　　最典型的声音是"政策底来了吗？"——这句话本身就是这轮讨论的标题。乐观派贴出"2000亿弹药就位"的截图；谨慎派则翻出历史：2024年"9·24"之所以成为拐点，不在于开了会，而在于同一天拿出了真金白银的工具组合。更多的人是一种疲惫的平静：亏损30%时还想割，亏到50%反而不动了，不割肉、不补仓、不开新仓。于是社区里流传起一句自嘲——"账户没有注销，只是不再动了"。

　　以上就是【A股迎利好!金融监管部门将开座谈会】有关内容，更多资讯请关注深港在线。