香港新闻网6月3日电　近日在深圳举办的第二十届深圳国际金融博览会·2026湾区财富大会上，汇聚中金财富、国信证券、摩根大通、富兰克林邓普顿、汇丰中国、华夏基金（香港）、南方东英等境内外头部机构代表出席。多位首席经济学家与策略分析师以“在不确定性中寻找确定性”为主题，热议在地缘风险重叠AI叙事重构背景下，大类资产配置将重点关注高景气度、出海、周期反转以及高股息等四大板块。

地缘政治不确定成资本市场的最大风险

“当前全球经济面临的最大不确定性是地缘政治的风险，具体也是能源安全的局势，其他所有问题都是在这个矛盾的下游。”富兰克林邓普顿研究院高级投资策略师陈夏仪指出，2026年初市场曾预期“三头牛市”格局：“AI+科技”的智慧牛、“价值+稳健”的慢牛、“治理+成长”的改革牛，但地缘冲突导致市场波动。

摩根大通私人银行股票策略部亚洲主管冯兆邦则指出，当前最大不确定性是大家不知道会发生什么事情，比如伊朗冲突期间黄金价格不升反降，这与传统避险逻辑相悖。他观察到，亚洲投资者组合中30%至40%为现金配置，这在未来未必是最好的选择。

在不确定性迷雾中，AI投资成为全场讨论的焦点，但大家的共识已从“讲故事”转向“看盈利”。国信证券策略首席分析师吴信坤指出，中国在AI浪潮中真正具备优势的三大板块是硬件端、能源端和应用端，近期硬件端大放异彩，但投资者未必一定要集中在硬件端，中资科技资产在能源端同样可以重视。

值得关注的是，圆桌对话中热议的“HALO交易”为AI投资提供了新视角。多位专家表示，HALO代表重资产、低淘汰的投资逻辑，在AI颠覆一切情绪的状态下，软件行业整体承压，资金更多押注难以替代的硬资产。冯兆邦表示：“对AI行业真是又爱又恨，爱的是它能带动能源、电力、基建投入；恨的是它把软件或其他行业替代了。”

从现金为王走向多元布局双重防御

跨境资源配置方面，香港作为离岸财富枢纽的地位进一步巩固。波士顿咨询公司（BCG）数据显示，2025年香港跨境财富管理规模同比增长10.7%，达2.95万亿美元，首次超越瑞士成为全球最大离岸财富中心。

香港财经事务及库务局局长许正宇强调“香港金融+深圳科创”的双轮驱动作用。他表示，香港拥有成熟稳健的金融体系，是全球最大的离岸人民币业务中心，2025年IPO集资额位居全球榜首。立足国家“十五五”战略规划，将充分发挥香港国际金融中心优势，与深圳携手打造全球金融科技中心，助力内地企业“借港出海、走向世界”。

中银香港私人银行副总经理陈卫全建议，投资者可以在APEC区域内采取多元化配置，在传统股债组合中加入10%另类投资和10%黄金。冯兆邦也建议增加实物资产配置，包括黄金、基建类资产。

中金财富规划部负责人商景超同时也发出警示：目前AI板块估值已不算低，但产业长期向上趋势明确。他建议投资保持警惕，等待估值回归合理区间后择机布局。

他表示，流动性层面是支撑内地资本市场的重要底气。2026年全行业二年及以上定期存款到期规模约在59万亿元至71万亿元之间，海量居民储蓄、企业闲置资金及银行理财资金迎来再配置窗口，在低利率环境下逐步进入权益市场，为A股带来充裕增量资金。

四大结构性机遇引领大类资产配置

在多位专家看来，2026年下半年资产配置四大主线愈加清晰。

第一，高景气成长赛道。多位专家表示，下半年重点布局算力、半导体、商业航天、储能等科技领域。商景超表示，通信、电子、计算机等科技类行业盈利增速亮眼，是资金扎堆的主要方向；南方东英权益投资主管、投资策略部总监邵尉进一步指出，半导体或与半导体相关的核心环节当前仍是“C位”，但应用铺开才是成熟阶段的标志，现在还远远没有达到这个阶段。

第二，出口优势赛道。多位专家主要聚焦电网设备、工程机械、乘用车等行业，优选海外营收占比50%以上的企业。商景超指出，中国依托完备的供应链体系与领先的新能源产业布局，在全球市场中扮演“稳定岛”角色。

第三，周期反转赛道。在多位专家看来，化工、炼化、新能源等行业告别无序价格战，供给侧格局优化，行业迎来修复机会。但商景超提醒，把握周期反转节奏需要忍受短期阵痛，过于左侧布局或完全等待右侧均存在风险。

第四，高股息价值板块。多位专家认为，以保险、券商等大金融领域为代表，这类资产现金流稳定、分红能力突出，是组合长期稳健的“压舱石”。吴信坤指出，资源类具备红利属性的板块和方向值得重视，股息率很高，能够给大家带来保底的属性。

在策略选择上，量化策略已成为投资组合中的“胜负手”。商景超介绍，中金财富的投资组合中，量化指增、量化中性、量化CTA等量化类策略占比接近80%，主观选股配比持续下降。目前量化策略行业整体规模已突破2万亿元。商景超解释，在经济温和回升的背景下，利率下行空间比较有限，拥抱量化策略可能成为很重要的“胜负手”。　　（完）