上周四（26日），英国Z/Yen集团与中国（深圳）综合开发研究院联合发布第39期“全球金融中心指数”报告，香港的整体评分达765分，继续位列全球第三、亚太区第一，与位列第一的纽约和第二的伦敦的分数差距分别仅为2分和1分。

事实上，在2024年9月24日发布的第36期报告中，香港得分749，重返全球第三，此后得分持续攀升，稳居第三，并与第一和第二的得分差距越来越小。

行政长官李家超于3月24日出席博鳌亚洲论坛时表示，香港在最自由经济体排名稳居世界第一，在“一国两制”下拥有背靠祖国、联通世界的独特优势，普通法制度与全球主要金融中心接轨，税制简单低廉，人流、物流、资金流、数据流便捷流动。香港会继续坚定实行自由贸易和多边主义，持续扩展全球贸易网络，为投资者搭建桥梁、创造机遇，进一步推动区域经济发展和繁荣。

在今年全国两会人大会议审议通过的“十五五”规划纲要首次提出：“强化全球离岸人民币业务枢纽、国际产及财富管理中心、国际风险管理中心功能”。人民币国际化的“枢纽功能”、国际“资财管理”、国际“风险管控”，三大核心功能首次写入国家五年规划，释放了3个重要讯号：第一，国家确认香港在这3个领域具有傲视世界的明显优势，有条件、有必要做大做强；第二，国家将会多措并举，支持香港强化这3个核心功能；第三，强化3大核心功能，可为国家高质量发展提供支撑，也令香港金融业转型升级。

独木成林，逆流而上。在中东地缘冲突升级、全球通胀余波未平、主要经济体增速分化的背景下，香港的优势凸显。放眼全球，能同时满足“金融自由、法治可预期、政局稳定”三个条件的国际金融中心只有香港。香港正在从传统的“资本中转站”升级为全球资本的“安全避风港”与中国资产的“价值发现地”，并且被中央赋予了国际风险管控中心新功能，是中央对香港厚植优势、倚重有加的重要举措。

财经事务及库务局局长许正宇日前接受中央广播电视总台采访时表示，中东战乱清楚地显示，没有安全，就没有发展，而且两者是相辅相成的。日后，我们在守好安全底线的同时，要登高望远，从全局的角度，前瞻性地把一些风险识别出来，去做好防备。用好“一国两制”下国际金融中心地位，进一步助力金融强国建设。

毛泽东主席《西江月•井冈山》中有一句词“敌军围困万千重，我自岿然不动”。当今世界烽火连天、风雨飘摇，动荡不安、岌岌可危已成常态；中国“踏遍青山人未老，风景这边独好”，香港风险管控稳住大局。

避险为要  资本加速入港

避险和趋利是资本的两大属性，四年前俄乌战争爆发后，当瑞士放弃中立，国际资本就意识到“不能把鸡蛋放在一个篮子里”，开始寻找“风险分散地”，香港、新加坡承接了首批“流量”。四年来，随著世界持续动荡，全球资本正在向香港集聚，主要表现在四个方面：

第一，中东主权基金布局香港。“基石投资者”是IPO（首次公开募股）的“定海神针”，通常是大型机构在股票正式上市前就与公司签订协议，承诺以约定的价格认购一大笔股份。“基石认购占比”是港股IPO市场的一个关键指标。今年2月底以来，中东局势骤然紧张，引发全球能源、金融及贸易市场的剧烈波动，目前，港股IPO市场中，中东主权基金的基石认购占比从过去的18%提升至约40%。这标志著中东资本对香港的定位从“投资目的地”升级为“长期战略避风港”。否极泰来，他们不只是来赚快钱，而是将香港作为全球资产配置中压舱石的一部分。

第二，家族办公室加速进入香港。 截至去年底，在港设立的单一家族办公室已超过3380家，与两年前相比，升幅超过25%。家族办公室作为超富阶层的资本配置载体，其流向代表著长线资本的战略判断。时来运转，家办加速入港，这是“用脚投票”，为香港“安全港”背书。

第三，香港存款规模与资产管理逆势增长。 今年1—2月，香港私人银行管理的资产规模同比增长18.5%，香港银行总存款达到19万亿港元。异军突起，在欧美银行业动荡、部分新兴市场面临资本外流的背景下，香港的存款增长可谓“逆势上扬”。

第四，资本入港促楼市回稳。香港房地产价格于去年第二季度率先企稳回升，有机构预测今年大概率再上涨10%—15%。这一趋势与迪拜地产指数下挫超30%形成鲜明对比。柳暗花明，香港楼市的企稳，既有本地需求复苏的因素，也与资金流入带动的资产价格重估密切相关。同时，房屋租售比高于房贷利率，说明在资本的推动下，房地产市场已经回暖。

韧性有余  制度优势彰显

聚沙成塔、稳如泰山，香港之所以能在动荡中逆势吸金，根本原因在于香港拥有制度韧性。在笔者看来，主要体现在“三个优势”和“一个根本”。

优势一：联系汇率制确保稳定性，坚如磐石。在全球主要货币汇率剧烈波动的背景下，香港的联系汇率制度为国际资本提供了珍贵的“汇率确定性”。与自由浮动汇率经济体不同，港元与美元挂钩的机制消除了汇率波动的额外风险，使投资者可以专注于资产本身的回报评估。

优势二：监管体系富有公信力，徙木立信。香港实行普通法，并建立了严格的金融监管体系，在资金自由、便捷进出的同时，确保了资金安全，这是吸引国际资本长期驻留的关键因素。 在最新全球金融中心指数中，香港的“银行业”和“融资”跃居全球首位，“投资管理”攀升至全球第二，印证了国际市场对香港金融服务专业能力的高度认可。

优势三：金融科技领先奠定未来基础，筑基培元。在最新公布的“全球金融中心指数”报告中， 香港“金融科技”的全球排名继续位居榜首，这反映出香港金融基础设施的现代化水平，更预示著其在未来全球金融竞争中的潜力。

一个根本：“一国两制”，根深叶茂，本固枝荣。“一国两制”是香港诸多优势当中最根本的制度优势，这使香港既能依托内地庞大的经济体量与市场纵深，又能保持与国际接轨的法律体系、监管标准和资金自由流动。这种“既联通又独立”的制度安排，使香港在动荡时期兼具内地的“稳定性”与国际市场的“流动性”。

复盂之安、固若金汤，香港金融市场凭借卓越的监管制度及世界级基础建设，为国际投资者提供了一个安全、中立、并与全球紧密连系的资本与财富枢纽。

结构嬗变  从“通道”到“枢纽”

国际资本加速入港，将给香港国际金融中心带来功能升级与结构优化的空前机遇。根据国家“十五五”规划首次提出的强化香港的三大核心功能，香港特区政府正在制定香港的首个五年规划，香港应以此为契机，推动从“资本通道”转型为“价值枢纽”。具体来讲，可在以下三处发力：

第一，厚积薄发，离岸人民币业务的全面升级。当市场规模足够大时，交易就不再只是“分流”，而是形成自身的价格发现机制，截至2025年底，香港离岸人民币资金池规模已超过1.2万亿元，从“量变”到“质变”的时机已经成熟；过去离岸人民币缺乏投资属性，持有人民币主要为了支付结算，现在香港已建立起相对完整的人民币金融产品；过去香港是一个孤立的离岸市场，随著股票通、债券通、跨境理财通等机制深化，提供了“双向流动”的定价基础。下一步， 香港可从离岸人民币的“交易中心”升级为“定价中心”，在人民币国际化进程中发挥重要作用。

第二，多方协同，资产及财富管理的生态完善。最新公开的资料显示，‌香港管理的资产规模已超过35万亿港元‌。越来越多的国际资本选择在香港设立基金、配置团队、深耕市场，而非仅仅将香港作为资金中转通道。特区政府正通过优化税务安排、推行“新资本投资者入境计划”、在全球举办投资推广活动等措施，巩固香港的国际资产及财富管理中心功能。下一步，应以家族办公室为“增长极”，以税制优化为“政策杠杆”，以互联互通为“资金纵深”，以专业服务为“网络支撑”，构建一个自我强化的生态系统。

第三，防微杜渐，风险管控的系统化。国际资本为了避险而进入香港，那么，当地缘冲突缓和时，避险资本也有可能大规模流出。这提示我们，不能满足于为资本提供一时的“避风港”，而应成为值得信赖的“投资地”。因此，香港不仅要“接住”涌入的避险资本，更要为投资者提供系统化管控风险的方案，将被动避险能力转化为主动服务能力。

十三届全国政协副主席、中央港澳办主任、国务院港澳办主任夏宝龙最近在广州、肇庆、佛山等粤港澳大湾区城市，围绕支持香港、澳门主动对接国家“十五五”规划，深度参与粤港澳大湾区建设，更好融入和服务国家发展大局进行调研。夏主任希望香港在融入湾区、服务湾区、共建湾区上展现更大作为。

外面的世界狼烟四起、战火纷飞，背靠祖国的香港稳如磐石、巍然不动。香港可以继续发挥好“一国两制”的制度优势，与湾区城市协同发展，在巩固和提升国际金融中心地位上取得实质性突破，回应夏主任的关切，不负中央的厚望和期待。

（本文作者为全国政协港澳台侨委员会副主任，全国港澳研究会顾问，香港新时代发展智库主席，暨南大学“一国两制”与基本法研究院副院长、客座教授）

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