日韩股指均跌超4%

　　【日韩股指均跌超4%】黑色星期一的阴影再次笼罩亚太市场。2026年3月23日，日韩股市开盘即遭遇恐慌性抛售，日经225指数与韩国综合股价指数双双跌超4%，韩国股市更因跌幅过大触发熔断机制。当天早盘，日经225指数低开1.69%，报52468.72点。开盘后跌势迅速扩大，截至发稿时跌幅已达3.78%，随后进一步扩大至4.5%，跌破51000点关口。韩国市场的表现更为惨烈——韩国综合股价指数低开3.5%，报5580.15点。开盘后跌势加速，跌幅迅速扩大至4.7%，随后进一步下探至5%以上。韩国交易所于KOSPI指数下跌5%后立即启动熔断机制，程序化交易暂停5分钟。三星电子等权重股跌幅均超过4%。

　　这场股灾的导火索直指霍尔木兹海峡。刚刚过去的周末，美伊对峙骤然升级。美国总统特朗普在社交媒体发出48小时最后通牒，要求伊朗立即开放海峡，否则将打击其“各类发电厂”。伊朗方面强硬回击，提出四项反制措施：完全关闭霍尔木兹海峡、打击以色列所有发电设施、摧毁中东地区所有美国持股的公司、打击设有美军基地的中东国家发电站。

　　截至3月23日凌晨，伊朗伊斯兰革命卫队宣布发起“真实承诺-4”第75波攻势，打击目标包括以色列多处军事部署点和美军位于沙特阿拉伯的苏丹王子空军基地。伊朗外交部则在22日发表声明，称霍尔木兹海峡并未被封锁，但在遵守因战争形势而采取的必要措施前提下，船舶仍可继续在该水道航行。

　　伊朗危机对全球市场的冲击远未止步于股市。国际油价在周一亚太早盘走高，WTI原油涨1.64%，报99.837美元/桶，布伦特原油涨1.86%，报108.390美元/桶。与此同时，国际金价上演过山车行情——伦敦现货黄金盘中一度收复4530美元/盎司关口，随后一路走低，最低下探至4448.78美元/盎司，创2月2日以来新低。有贵金属交易员分析称，市场关于美联储加息预期升温正拖累金价——尽管黄金通常被视作对抗通胀和不确定性的避险资产，但利率上升将削弱其吸引力。

　　高盛宏观交易员Cosimo Codacci-Pisanelli与Rikin Shah在报告中警告称，伊朗当前掌握着对全球经济的最大能量杠杆，霍尔木兹海峡快速重开的可能性极低，能源价格的凸性依然偏向上行。报告指出，若能源压力持续，欧洲央行与英国央行的加息将早于此前预期，而在缺乏大规模财政响应的情况下，前端利率大幅定价政策收紧意味着显著的经济下行风险。

　　市场对美联储加息的预期已明显升温。据CME“美联储观察”数据，美联储4月加息25个基点的概率升至12.4%，维持利率不变的概率为87.6%。美联储到6月累计加息25个基点的概率为21.9%，累计加息50个基点的概率为1.6%。

　　美股市场已连续四周下跌，提前为这场风暴写下注脚。道指上周五收跌0.96%，当周累计跌幅达2.11%，创下自2023年2月以来最长周线连跌纪录；纳指上周五收跌2.01%，当周累跌2.07%；标普500指数上周五下跌1.51%，当周累计跌幅为1.9%，创下自2025年3月以来最长周线连跌纪录。

　　本周，亚太市场还将面临多重考验。北京时间3月24日，日本将公布2月CPI数据。市场普遍认为，由于高市早苗政府推出能源补贴，日本2月通胀有望降温。北京时间3月25日，日本央行将公布1月货币政策会议纪要。日本央行此前以8比1的投票结果维持利率于0.75%不变，央行行长植田和男表示，受伊朗局势影响，目前难以明确表态政策应更侧重于抑制通胀还是支持经济。

　　中信证券在最新研报中分析称，关于中东冲突影响的一些核心争议，步入4月后都会陆续有答案。当前市场仍处于叙事博弈阶段，同时反映出流动性退潮的特征——美债10年期收益率从2月末的3.97%飙升至当前的4.39%，创去年8月以来最高水平。研报建议投资者保持耐心，冷静对待股价波动，“4至5月才是决断期”。