“股神”巴菲特躺赚20亿美元

　　【“股神”巴菲特躺赚20亿美元】当地时间周一，日经225指数涨超2000点，史上首次突破56000点关口——这也让伯克希尔所持日本资产，即五大商社的投资市值突破410亿美元。从2019年开始，已卸任伯克希尔首席执行官的沃伦・巴菲特对日本股票进行了一系列大手笔押注。凭借对日本五大商社（三菱商事、三井物产、住友商事、丸红、伊藤忠商事）的长期押注，单日浮盈近20亿美元，投资总市值突破410亿美元。而回望2019年，这笔投资的成本仅138亿美元，五年间增值近两倍。当全球投资者惊叹于“股神”的点石成金之术时，一个更深层的问题浮现：巴菲特为何被称为“股神”？日本股市狂飙的背后，又隐藏着怎样的经济逻辑？在华尔街的丛林里，从不缺乏昙花一现的“股神”。但巴菲特之所以能封神，不仅因其财富规模（长期位居全球富豪榜前十），更因其开创并践行了跨越周期的投资哲学——价值投资。这一理念的核心，可概括为三句话：“用四毛钱买一块钱的东西”：巴菲特从不追逐市场热点，而是像侦探般挖掘被低估的优质资产。他曾说：“价格是你付出的，价值是你得到的。”“能力圈内行事”：他只投资自己理解的企业，如消费、金融、能源等传统行业，对科技股长期敬而远之（直到近年才破例买入苹果）。

　　甚至，他的平均持股周期超过10年，甚至宣称“如果不想持有一只股票十年，就不要持有十分钟”。

　　这种“反人性”的投资方式，在短期波动剧烈的股市中显得格格不入，却让伯克希尔的年化收益率长期稳定在20%左右。自1965年至今，标普500指数累计上涨约300倍，而伯克希尔的股价涨幅超过4万倍。更令人惊叹的是，巴菲特几乎从未在熊市中遭遇毁灭性打击——他像一位棋手，永远留有后手。

　　但“股神”的称号，不仅源于财富数字，更因其道德标杆意义。巴菲特生活简朴，却将超过一半身家（超400亿美元）捐给慈善事业；他拒绝参与内幕交易和做空，甚至在2008年金融危机中拒绝趁火打劫。这种“赚钱有道”的品格，让他成为资本世界的“清流”。

　　巴菲特在日本的“躺赚”，绝非偶然。日本股市的崛起，是多重因素共振的结果：日本五大商社的股价表现，是日本企业转型的缩影。这些百年老店曾因官僚主义和低效饱受诟病，但近年来通过三大改革重获生机：

　　业务重组：剥离非核心资产，聚焦能源、金属、食品等高毛利领域。例如，三菱商事将资源开发业务占比从30%提升至50%，受益于大宗商品价格上涨。

　　全球化布局：利用日元贬值优势，扩大海外投资。2023年，五大商社的海外营收占比平均超过60%，且大量以美元计价，直接对冲了日元贬值风险。

　　股东回报提升：在东京证交所的“逼迫”下，日本企业开始大规模回购股票和增加分红。五大商社的股息率普遍在4%以上，远高于日本国债收益率。

　　日本股市的长期上涨，离不开政策端的持续输血：自2016年实施负利率以来，日本央行一直维持“零利率+Yield curve control（YCC）”框架，为市场提供廉价流动性。尽管2024年日本央行首次加息，但利率仍仅0.5%，远低于美联储。2023年，东京证交所要求市净率低于1倍的公司披露改善计划，倒逼企业提升效率。这一政策被戏称为“日特估”运动，直接推动了外资涌入。2020年以来，日元对美元贬值超30%，提升了日本出口企业的竞争力，同时让海外投资者以更低成本买入日股。

　　在美联储加息周期接近尾声、地缘政治风险升温的背景下，日本股市成为全球资金的“避风港”：巴菲特的玩法极具代表性——他以1%的利率发行日元债券，买入股息率4%的日本股票，仅利差就稳赚3%。这种“借低息货币买高息资产”的模式，被外资广泛复制。日本作为中美博弈中的“中立国”，其股市受地缘冲突影响较小。2023年，尽管全球股市波动加剧，但日经225指数仍上涨28%。随着中国股市波动加大，日本成为亚洲唯一具备“低估值+高分红+稳定性”的市场。2023年，外资净买入日股超6万亿日元，创历史新高。

　　巴菲特的投资，不仅成就了自己，也重塑了日本资本市场的生态。他的长期持有，向全球传递了一个信号：日本股市已从“失去的三十年”中走出，成为价值投资的新沃土。而日本企业也因巴菲特的背书，吸引了更多长期资金，形成“外资流入→股价上涨→企业治理改善→更多外资流入”的正向循环。

　　但这场狂欢并非没有风险。日元汇率的波动、日本央行政策转向的可能性、以及全球通胀对大宗商品价格的冲击，都可能成为未来的变数。正如巴菲特在股东信中所言：“我们不会出售任何股票，几十年后也不会发生。”这种“与时间做朋友”的定力，或许正是“股神”最珍贵的遗产。

　　当全球投资者沉迷于短线交易和加密货币的狂热时，巴菲特用一场跨越五年的投资，再次证明了价值投资的永恒魅力。而日本股市的崛起，则揭示了一个真理：在充满不确定性的世界里，真正的机会往往藏在那些被低估、被误解、被遗忘的角落。或许，这就是“股神”给予我们最深刻的启示：投资不是赌博，而是对商业本质的理解，对人性的洞察，以及对时间的敬畏。