第一批重仓黄金的人正排队“维权”

　　【第一批重仓黄金的人正排队“维权”】在国际金价连创新高的“黄金牛市”中，深圳水贝黄金市场却上演了令人心碎的一幕。大量投资者涌入深圳罗湖区水贝市场，他们的身份并非来购买黄金，而是“维权”。近日，总部位于水贝的黄金交易平台“杰我睿珠宝”被曝出经营异常，投资者陷入兑付困难，无法从平台提取资金或实物黄金。据媒体报道及投资者自行统计，事件涉及金额可能高达百亿级别，波及全国多地数万名用户。而颇具讽刺意味的是，随着杰我睿小程序在1月28日上线“清算申请”入口，部分已签订协议的投资者在2月2日开始收到打折的兑付款项。

　　这家成立于2014年、原本默默无名的黄金原料商，是如何在黄金热潮中吸引无数普通人的？一切的开始与黄金价格的持续上涨密不可分。杰我睿最初的核心业务是为水贝地区数以万计的中小珠宝商提供黄金原材料批发。但与其他传统料商不同的是，杰我睿敏锐地抓住了市场机遇，通过线上小程序平台，开始直接向普通消费者兜售黄金。

　　凭借回收、销售价格“厚道”，并时常发起“0工费”等极具吸引力的促销活动，杰我睿迅速积累了第一批用户。更关键的是，创始人张志腾是一位深谙网络营销之道的“网红老板”，他在社交媒体上拥有数万粉丝，通过直播等形式建立人设，与用户深度互动。他展现的形象和“诚信可靠”的口碑，通过粉丝间的口口相传，使杰我睿的用户规模像滚雪球一样越滚越大。

　　如果说低价和网红效应是杰我睿崛起的燃料，那么其一系列“金融创新”则彻底点燃了投资欲望。在杰我睿的平台上，用户不仅可以买卖黄金，还能将黄金“寄存”给平台，由平台先行垫付回收价80%的资金，之后用户可根据市场行情选择赎回或卖出。最吸引人的，是一种被称为“预订价”或“约价回收”的模式。

　　在“预订价”模式下，用户只需支付极小比例的定金，就能锁定一笔未来的黄金购买或出售价格。 这种模式，本质上是利用高杠杆进行一场与平台的对赌。例如，有投资者以80元的定金，便能锁定当时价格为1031元/克的黄金，杠杆率超过12倍，远超上海黄金交易所正规合约的杠杆水平。平台推出的“龙冶金”小程序，更是让全款买料和低预定价买料的杠杆率被推测高达惊人的40倍。无论是看涨还是看空，用户都能找到相应的“对赌”产品，而平台则扮演了反向“庄家”的角色。

　　这一套看似精巧的设计，实则暗藏巨大的风险。杰我睿作为一家不具备任何金融牌照的珠宝公司，其业务的合法性本身就存疑。更重要的是，这种高杠杆的对赌模式，完全将平台暴露在价格剧烈波动的风险之下。在2025年底至2026年初金价史诗级暴涨的背景下，看涨的用户赚得盆满钵满，作为对手盘的杰我睿就必须承担相应的巨额亏损。业内人士尖锐地指出，如果金价一直单边上涨，而平台又没有有效的风险对冲手段，那么爆雷就是必然的结局。

　　果然，问题在1月中旬开始集中爆发。用户们陆续发现，平台提现出现延迟，随后开始设置“每人每天只能提现500元+1克黄金”的严格限额。恐慌情绪迅速蔓延，挤兑开始了。当大量的获利者都想同时落袋为安时，这个建立在承诺之上的“庞氏”游戏瞬间崩溃。1月25日，杰我睿负责人通过视频承认公司“确实莫名其妙开始亏损”，并称其资产已被监管，流动性枯竭。

　　更令人沮丧的是，平台随后抛出的两个兑付方案，对投资者而言无异于二次伤害：本金打两折，可一次性兑付；或者本金打四折，分12期支付。在一些案例中，甚至有投资者的兑付评估额度在协商过程中被一再缩减，最终仅为初始沟通的零头。这意味着，当初寄希望于黄金“硬通货”保值的血汗钱，在平台的清算规则下，大幅缩水。

　　这场以“金价越涨，他们越亏”为标志的闹剧，迅速演变成一场全面的信任危机。 并非只有杰我睿一家身陷囹圄。几乎在同一时期，另一家名为“云点当”的贵金属交易平台也因资金挤兑出现兑付困难，给出了分期兑付和一次性打折的类似方案。这些事件，连同去年以来水贝市场接连发生的多起料商跑路事件，共同揭示了隐藏在黄金热浪下的行业乱象。

　　资深金融监管专家周毅钦指出，这类“预定价”模式的风险巨大。平台承担了金价涨跌的全部风险，一旦发生剧烈波动，没有风险对冲能力的平台极易资金链断裂。法律专家则明确表示，杰我睿等平台从事的经营活动，因其未经金融监管部门批准，涉嫌违反《期货交易管理条例》等强制性规定，所签订的合同在法律上可能被认定为无效。

　　如今，杰我睿的故事已进入官方介入阶段。深圳罗湖区成立了工作专班，督促企业处置资产、筹集资金，并已启动兑付。然而，对于在牛市中被“收割”的散户投资者来说，这无疑是一场惨痛的教训。它告诫所有人，当一项投资披上“低门槛、高回报、稳赚不赔”的外衣，尤其当它来自一个资质不明、不受监管的平台时，投资者最应该做的，恰恰是捂紧自己的钱袋。在不确定的世界里寻找确定性，黄金或许是选择之一，但通往财富的路，不应是滑向“对赌”深渊的危桥。