卤味失速 已有4000家绝味鸭脖倒下

　　【卤味失速 已有4000家绝味鸭脖倒下】对于遍布中国大街小巷的“卤味三巨头”来说，2025年的成绩单显得格外刺眼。2026年1月下旬，绝味食品股份有限公司发布了令人震惊的2025年度业绩预告。这家自2017年上市以来连续盈利的“鸭脖大王”，首次录得年度亏损，预计归属于上市公司股东的净利润为-1.60亿元至-2.20亿元。与2024年2.27亿元的盈利相比，业绩一落千丈。

　　在同一时间段，行业呈现出一种近乎分裂的图景。煌上煌预告2025年净利润同比大幅增长73.57%至123.16%，预计盈利7000万元至9000万元。周黑鸭虽未发布全年业绩预告，但其中期报告显示，2025年上半年净利润已高达1.08亿元，同比激增228.0%。昔日的赛道领头羊绝味食品，成为唯一陷入亏损的巨头。

　　如果说财务报表是抽象的警报，那么门店的消失则是肉眼可见的坍塌。作为曾经以“万店规模”傲视群雄的加盟巨头，绝味自2024年中报后再未披露官方门店数据。这本身便是一个不祥的信号。第三方平台“窄门餐眼”的数据揭开了谜底：截至2026年1月底，绝味在全国的在营门店数量约为10713家。回溯到2024年中期，官方公布的门店数为14969家；更早的2023年报数据则高达15950家。这意味着在约一年半到两年时间里，绝味旗下有超过4000家门店悄然消失，净关店比例接近四分之一。曾经凭借“小门店、大连锁”模式狂飙突进的扩张神话，如今迎来了残酷的反噬。

　　绝味食品的失速，并非由单一原因造成，而是一场由内部管理缺陷与外部市场剧变共同引发的完美风暴。

　　从其赖以起家的加盟模式来看，隐患早已埋下。低门槛、广覆盖的策略确实帮助绝味在早期迅速占据市场。但这种粗放式扩张也带来了同店效益下降、加盟商信心受损等问题。一位江苏地区的加盟商坦言，其门店日均营业额约3000元，毛利率仅30%左右，辛苦一年净利不到7万元。当行业增长红利消失，单店盈利困难的问题便被急剧放大。

　　与此同时，消费者端的心态发生了根本性变化。曾被戏称为“价格刺客”的绝味鸭脖，单斤鸭脖价格一度逼近50元。在消费更加理性的当下，非刚需属性的休闲卤味产品受到了直接冲击。据财报数据，以鸭脖为主的禽类制品收入已从2023年前三季度的34.44亿元，滑落至2025年同期的24.34亿元，两年间缩水超过10亿元。消费者开始转向定价更亲民的热卤店、社区夫妻店，以及线上新品牌。

　　更致命的一击来自于公司的战略投资。自2019年起，绝味高举“构建美食生态”的大旗，投资了廖记棒棒鸡、和府捞面、书亦烧仙草等众多餐饮品牌。然而，这些被寄予厚望的“第二增长曲线”却演变为吞噬利润的“黑洞”。公开数据显示，2022至2024年，绝味的投资收益连续三年为负，累计亏损超过3.7亿元。在2025年半年报中，其对廖记棒棒鸡、和府捞面等项目的投资仍录得亏损。这些亏损通过权益法核算直接侵蚀了上市公司利润，成为压垮全年业绩的最后一根稻草。

　　此外，公司在2025年9月因2017至2021年间涉嫌信息披露违法违规而受到证监会处罚，被处以400万元罚款，公司股票也被实施其他风险警示，简称变为“ST绝味”。这不仅造成了直接的财务损失，也重创了投资者和市场的信心。

　　与绝味的困境形成鲜明对比，煌上煌和周黑鸭虽然也经历了门店调整，但被解读为主动的“精细化运营”。周黑鸭在关闭低效门店后，现存门店中直营占比已超过加盟，以强化对终端的管理和控制。煌上煌则选择收缩战线，将资源集中到核心市场，并通过收购冻干食品企业来增加利润增长点。周黑鸭创始人周富裕更是指出，行业正在从单一的休闲零食向家庭佐餐、礼品分享等多元化场景延伸，并透露已在马来西亚开设海外首店，谋划全球化布局。

　　面对危局，绝味食品并非坐以待毙。据公司近期在投资者关系活动中透露，其门店模型、销售渠道和供应链体系正在进行针对性调整。它也开始尝试布局量贩零食渠道，并试图将消费者从“买零食”引向“吃顿饭”。2025年底，绝味在全国多地同步上线了4.9元团购价的“绝味热卤杯”，试图切入写字楼午餐等高频刚需场景。尽管消费者评价不一，但这无疑是其“卤味正餐化”转型的关键一步。此外，其在深圳试点的“绝味煲煲”快餐店和长沙的“绝味鲜卤”超市，都显示出这家巨头正在以各种方式寻找突围路径。

　　绝味食品的经历，是中国休闲卤味行业告别野蛮生长、进入深度调整期的标志性案例。它所遭遇的加盟模式反噬、消费需求变化、跨界投资折戟等问题，也是许多传统消费品牌共同面临的挑战。当市场增速放缓，“规模为王”的旧逻辑开始失灵，比拼效率、产品创新和精细化运营能力的“下半场”已经拉开序幕。对于刚刚迎来上市后首个亏损寒冬的“鸭脖大王”而言，关店数千家的“失速”也许是痛苦的，但能否以此为契机，真正完成从“速度”到“质量”的战略蜕变，将决定其能否穿越周期，再次“有味”。