不降息 美联储宣布维持基准利率不变

　　【不降息 美联储宣布维持基准利率不变】当地时间2026年1月28日，美国首都华盛顿，美联储为期两天的货币政策会议落下帷幕。会议结果与市场普遍预期一致：美联储决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%不变。这是一次在降息周期中的关键暂停。会后发布的声明里，一个细微但重要的措辞变化被敏锐的分析师捕捉：美联储删除了此前关于通胀“已经取得进展” 的描述，仅保留了“通胀水平仍处于较高水平”的表述。这一调整，被视为一个潜在的鹰派信号，透露出决策者们对通胀顽固性的持续担忧。在金融市场普遍预计将按兵不动的氛围中，美联储此次利率决议显得波澜不惊。回顾2025年下半年，美联储曾连续三次降息。这次暂停，可以被看作是在连续调整后的一次喘息与评估。决定以10票赞成、2票反对的结果通过。值得注意的是，投下反对票的两位理事——克里斯托弗·沃勒和史蒂芬·米兰——都主张在此次会议上直接降息25个基点。这显示了美联储内部对于货币政策下一步走向，已开始出现不同的声音。美联储政策声明通常字斟句酌，微小的改动都值得深究。本次声明明确指出，现有指标显示，就业增长仍然处于低位，通胀水平依然较高。最关键的变化在于对通胀的描述。相比于此前声明中提及通胀“已朝着2%目标取得进展”的乐观措辞，本次声明仅保留了“通胀依然略高” 的简单陈述。这一调整，被市场解读为美联储在承认通胀降温进程可能不如预期顺利，对物价的警惕性再次提升。

　　美联储肩负着促进最大就业和维持物价稳定的双重使命。当前的美国经济，正让这两大目标面临微妙的权衡。一方面，劳动力市场显示出一定的韧性，但增长势头有所放缓。另一方面，尽管经历了之前的加息和降息周期，通胀的粘性依然很强，距离美联储设定的2%长期目标仍有距离。这种“就业温和、通胀顽固”的组合，正是促使美联储选择暂停、继续观察的核心原因。

　　2026年1月的这次议息会议，是美国新一届政府上任后的首次美联储会议。新政府可能推出的大规模财政刺激、减税或新的贸易政策，都可能给经济增长和通胀前景带来巨大变数。面对这种不确定性，美联储主席鲍威尔在发布会上表示，货币政策需要“等待政策被明确阐述”，然后才能对其经济影响做出评估。这种“观望等待”的态度，意味着美联储希望看到新政策的具体细节和初步影响数据，再决定货币政策的应对方向，而不是贸然进行“先发制人”式的调整。

　　决议公布后，市场反应相对平稳，符合“预期之内”事件的典型特征。然而，未来的路径仍布满迷雾。美联储在声明中强调，经济前景的不确定性仍然很高，委员会将密切关注其双重使命面临的风险。

　　美联储未来的决策路径，将高度依赖于后续的经济数据。其中，通胀数据的变化将是重中之重。任何显示通胀重新抬头的迹象，都可能无限期延长这次“暂停”；反之，如果通胀出现超预期降温，或就业市场显著走弱，降息的大门将重新打开。

　　作为全球最主要的中央银行，美联储的货币政策“暂停”，其影响绝不会仅局限在美国国内。美元资产的收益率和美元汇率的走向，将直接影响全球资本流动。对于新兴市场而言，高利率环境的持续，意味着资本外流压力和债务负担可能难以在短期内缓解。全球主要经济体央行的政策节奏，也可能因此受到影响，使得同步进入宽松周期变得更加困难。

　　尽管华尔街的交易员们能迅速消化这条新闻，但对于美国的普通家庭和小企业主来说，高利率环境的延续有着更真切的感受。抵押贷款利率、汽车贷款和信用卡利率将继续维持在高位，抑制着消费和投资的热情。

　　对于储蓄者而言，较高的存款利率可能是一丝安慰，但这无法抵消借贷成本上升对整体经济活力产生的抑制作用。高利率环境能否成功“磨灭”通胀而不引发经济衰退，是摆在美联储面前最严峻的考题。美联储总部大楼前，记者们逐渐散去。这次会议的结局虽无意外，却意味深长。美联储按下暂停键，如同一位谨慎的舵手，在浓雾弥漫的海域减速航行。通胀粘性与政策不确定性的双重夹击，让这条航线充满未知。美联储的这次暂停，与其说是一个终点，不如说是一个充满张力的起点。它提醒世界，后疫情时代与新的政治周期交织，全球经济治理正步入一个更需要耐心、数据与勇气的复杂新阶段。