50万亿存款将到期用户寻找存款贵替

　　【50万亿存款将到期用户寻找存款贵替】2026年，被市场普遍视为一个标志性的“存款到期大年”。据华泰证券等多家机构测算，约50万亿元的一年期以上定期存款将在今年迎来“解冻”。这笔庞大的资金被业界形象地称为“笼中虎”——当虎从笼中出，将奔向何方？这不仅是数百万储户的个人选择，更是一场关乎金融市场格局、银行经营转型乃至宏观经济走向的深刻变局。此次巨量存款的集中到期，并非偶然现象，而是两股资金浪潮在时间上的精确交汇。第一股浪潮，是2023年前后那一轮由银行高息揽储引发的主动配置潮。彼时，在经济复苏预期下，银行为稳定负债端，纷纷推出年化利率高达3%甚至以上的中长期定存产品。许多像孙女士这样的储户，果断锁定高息，将资金存入了三年期甚至更长的定期账户。第二股浪潮，则是2022至2023年间，由理财“破净”潮、股市震荡和楼市调整引发的“被动储蓄”潮。当时，面对理财产品的净值波动和市场的普遍不确定性，大量避险资金从理财和资本市场流出，涌向被视为绝对安全的存款港湾，同样选择了较长期限以寻求确定性。这两股来自不同源头、但行为相似的资金洪流，在2026年一同抵达了到期窗口，共同构成了这场前所未有的“到期潮”。国盛证券的测算甚至显示，2026年居民部门中长期存款到期规模可能高达37.9万亿元，为近五年最高水平。当到期日来临，储户们面对的却是一个已然巨变的市场环境。与三年前相比，银行存款利率已步入“1%时代”。国有大行三年期定存利率普遍降至1.55% 左右，一年期则仅为1.1%；部分中小银行的大额存单利率甚至跌破1%。利息收入几近“腰斩”的现实，让习惯了“躺赚”利息的储户们倍感无奈与焦虑。

　　市场的普遍疑问是：这笔天量资金会大规模“搬家”吗？答案是复杂且分层的。中金公司的研究指出，由于居民风险偏好的稳定性和流动性管理需求，绝大多数存款（留存率长期在90%以上）仍会留在银行体系内，真正流出并进入资本市场的“脱媒”资金每年规模有限。来自南方某城商行的数据也印证了这一点：当前三年期到期存款的转存率仍在50%-60% 之间。这意味着，超过半数的资金可能因极度厌恶风险而选择继续“续存”，尽管利率更低。

　　然而，剩下的资金将不再安于现状。它们的诉求非常明确：在保证本金相对安全的前提下，寻找比存款收益更高的“贵替”产品。一场围绕“稳健增值”的资金争夺战就此打响。

　　在众多竞争者中，银行理财被视为承接这笔资金的首要渠道，已率先吹响了争夺战的号角。截至2025年末，银行理财市场规模已达33.29万亿元，拥有1.43亿投资者，为其承接资金提供了庞大的基础。

　　银行理财的“杀手锏”，是精准契合当前市场需求的“固收+”策略产品。这类产品以债券等固收资产构建稳健底仓，同时配置少量股票、黄金等资产以增厚收益，力求在波动可控的前提下，实现超越定存的回报。数据显示，2025年理财公司“固收+”产品平均收益率约为2.35%，显著高于纯固收产品和同期存款利率。

　　为了抢夺客户，理财机构使出了浑身解数。一方面，产品创新层出不穷，从参与港股打新策略（部分产品已降低门槛至1元起购）到推出各类“固收+”细分品类。另一方面，渠道战火从线下烧到线上，传统理财子公司加速渠道下沉至三四线城市，而网商银行、微众银行等互联网平台则通过与社交媒体合作“种草”来获客。甚至阶段性降费或“零费率”也成了吸引客户的短期手段。

　　当然，银行理财并非唯一的选项。一个多层次、多元化的承接市场正在形成。储蓄型保险，特别是分红险和万能险，凭借其“长期收益锁定”的独特优势吸引了部分资金。在利率下行周期中，一份承诺保底利率（如1.75%），且长期结算利率可能维持在3%以上的保单，对追求长期确定性的储户而言颇具吸引力。2026年“开门红”期间，人身险公司新单保费的火爆便是一个证明。

　　公募基金也在积极布局，尤其是以“固收+”基金和FOF（基金中基金）为代表的低波动稳健型产品。这类产品通过专业的资产配置，二次分散风险，追求相对稳健的回报，恰好匹配了从存款流出的资金“求稳”又“求进”的心态。2025年底以来，多只此类产品出现“一日售罄”或大额申购的情况，热度可见一斑。此外，黄金及相关结构性产品也分流了一部分资金。在近年金价走高的背景下，既能保本又能部分挂钩金价上涨收益的产品，满足了部分投资者“多一点期待”的心理。

　　面对存款外流的潜在压力，银行自身也在经历一场深刻的转型。过去“存款立行”的单一考核逻辑正在被颠覆，取而代之的是以 “客户资产管理规模（AUM）” 为核心的综合考核体系。

　　这一转变意义深远。它意味着，银行不再仅仅关心客户的钱是否以存款形式留在本行，而是关注客户的全部金融资产（无论是存款、理财、基金还是保险）是否由本行管理。这驱动银行从被动的储蓄吸收者，转向主动的财富管理服务提供者。银行需要通过更专业的产品筛选、资产配置建议和综合服务，来留住客户和资金。与此同时，银行负债成本的压力有望因此次到期潮得到缓解。中银国际分析认为，超过50万亿元长期存款的重新定价（以当前更低利率续存），将显著减轻银行的净息差压力，为其盈利能力恢复创造条件。

　　当50万亿“笼中虎”踱步而出，它没有引发臆想中的市场震动，却悄然启动了全社会财富观念的又一次深刻校准。从储户到机构，从产品到服务，一幅更具韧性、更趋理性的资产配置图景正在我们眼前展开。

　　这场静默的迁徙，表面上是资金从低息存款向多元产品的流动，深层则是对“安全”定义的重新书写——真正的安全，已从过去对“绝对保本”的机械坚守，演化为在波动世界中通过专业配置、分散风险来获取长期稳健增值的动态能力。而中金公司关于消费可能是资金主流的判断，则揭示了另一个更本质的真相：资金的最终流向，终将回归于对美好生活的向往与创造。无论是用于投资增值，还是最终用于消费改善，其内核都是国民对未来信心的投射。这或许是中国家庭财富管理史上的一个成年礼。它告诉我们，财富的河流不会永远静止在安全的堤岸内，它终将流向更能滋养实体、更能创造价值的洼地。而一个成熟的金融市场，其使命正是为这股洪流修建智慧、多元的河道，引导它既能灌溉个人的幸福之田，也能汇聚成国家经济的活力之海。