124亿现金!安踏成彪马最大股东

　　【124亿现金!安踏成彪马最大股东】2026年1月27日，一则重量级并购消息震撼了全球体育用品市场。中国体育品牌巨头安踏集团正式宣布，以高达15.06亿欧元（约合人民币122.78亿元）的现金对价，从法国Pinault家族旗下投资公司Groupe Artémis手中，收购德国知名运动品牌彪马（PUMA）29.06%的股权。交易完成后，安踏将取代Artémis，成为彪马的单一最大股东。

　　此次交易的具体对价为每股35欧元，较彪马在1月26日的收盘价21.63欧元溢价约61.8%，这一高溢价充分显示了安踏对彪马长期价值的坚定信心。交易仍需获得相关监管部门的批准并满足惯例交割条件，预计最终将在2026年底前完成。值得关注的是，安踏方面明确表示，本次收购资金全部来源于集团内部的自有现金储备，展现了其强大的财务实力。

　　对于此次战略性投资，安踏集团董事局主席丁世忠将其定位为集团“单聚焦、多品牌、全球化”发展战略的关键里程碑。丁世忠在公告中强调，安踏看重彪马品牌所蕴含的长期价值与潜力，认为其近期的股价并未充分反映其真正的品牌价值。他期望双方未来能够相互学习、优势互补，共同释放彪马的品牌势能。

　　此次收购并非简单的资本扩张，其背后是双方在战略上的高度契合与互补。彪马作为一个拥有超过75年历史的全球标志性品牌，在足球、跑步、篮球等专业运动领域以及欧洲、拉丁美洲等关键市场拥有深厚的品牌资产和影响力。这与安踏现有的品牌矩阵和以中国为核心的全球市场布局形成了有力补充。安踏期望，通过此次投资能进一步提升其在全球体育用品市场的地位与竞争力。

　　然而，安踏选择此时入股的背景，是彪马正经历一段艰难的经营时期。财务数据显示，彪马的盈利能力正在持续减弱。其净利润从2023年的3.61亿欧元下滑至2024年的3.42亿欧元。进入2025年，情况进一步恶化，前三季度累计净亏损高达3.09亿欧元，其中第三季度销售额同比下降10.4%。为应对困境，彪马已将2025年定义为“重置之年”，并启动了包括全球范围内裁员约1400人在内的成本削减计划。

　　正是这种“估值与信心的错位”，为安踏提供了一个关键的战略性投资窗口。安踏在公告中阐明，交易完成后将尊重彪马的品牌独立性与现有管理团队，拟通过寻求向彪马监事会委派代表的方式参与其战略决策，而非直接进行运营管理。这与安踏在2019年收购亚玛芬体育后采取的控股但独立运营的策略一脉相承。安踏方面也明确表示，目前没有对彪马发起全面要约收购的计划。

　　市场对此笔交易反应积极。1月27日公告发布后，安踏体育在香港联交所的股价一度上涨超过3%。这反映了投资者对安踏此次全球化布局及其成功整合国际品牌能力的认可。回顾安踏的并购史，从成功盘活FILA品牌，到收购并推动亚玛芬体育旗下始祖鸟、萨洛蒙等品牌的全球增长，安踏已积累了一套成熟的“收购-赋能”方法论。

　　彪马的加入，使得安踏构建的“安踏集团+亚玛芬体育+彪马”协同矩阵更趋完整。业内观察指出，这一组合有望在全球市场形成足以与耐克、阿迪达斯抗衡的“第三极”力量。当然，彪马的复兴之路依然面临品牌重塑、效率提升等多重挑战。安踏此次以最大股东身份提供的，或许不是立竿见影的业绩反转方案，而是一种宝贵的战略耐心和“熬周期”的稳定支持。全球运动品牌的竞争格局，或将因此迎来新一轮深刻洗牌。