央行决定下调再贷款、再贴现利率

　　【央行决定下调再贷款、再贴现利率】中国人民银行（简称“央行”）于2026年1月14日正式宣布，为加大对实体经济的支持，决定下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。这项政策自2026年1月19日起执行，标志着新一轮的精准金融调控全面开启。根据公告，政策调整后，关键的支农支小再贷款利率明显降低。其中，3个月期利率降至0.95%，6个月期降至1.15%，而1年期利率则降至1.25%。与此同时，再贴现利率调整为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，各类专项结构性货币政策工具利率统一为1.25%。央行明确指出，此举的核心目的在于“更好发挥结构性货币政策工具的激励作用”，从而引导金融机构将更多信贷资源投向国家重大战略、经济发展的重点领域以及相对薄弱的环节。

　　此次利率下调并非单一措施，而是央行在1月15日国新办新闻发布会上宣布的一揽子政策组合中的关键一环。央行副行长邹澜在会上表示，本次先行推出的措施聚焦两方面：一是全面下调结构性工具利率以提升银行放贷积极性；二是从多个维度完善并加大这些工具的支持力度，以推动经济结构优化。

　　这套组合拳内容具体且力度显著。例如，在额度与范围上，政策将支农支小再贷款与再贴现额度合并使用，并额外增加支农支小再贷款额度5000亿元，其中特别单列了额度高达1万亿元的民营企业再贷款，以重点扶持中小民营企业。此外，科技创新和技术改造再贷款额度也大幅增加4000亿元，总规模达到1.2万亿元，并首次将研发活跃的民营中小企业纳入支持范围。政策还将既有工具进行整合，将民营企业债券融资支持工具与科技创新债券风险分担工具合并管理，提供总额2000亿元的再贷款额度支持。

　　在扩大支持领域方面，政策也有所突破。碳减排支持工具开始覆盖节能改造、绿色升级等更多具有减排效应的项目。服务消费与养老再贷款的支持范围则计划适时纳入健康产业。值得注意的是，此次一揽子政策还包含了与其他部门的协同举措，例如央行将会同金融监管总局，将商业用房购房贷款的最低首付比例从原先的50%下调至30%，旨在支持商业办公房地产市场的库存消化。

　　央行此次行动，延续并深化了近年来货币政策“精准滴灌”的调控思路。与以往广泛调节市场整体资金成本和总量的方式不同，结构性货币政策工具如同金融体系的“定向导管”，将央行的低成本资金精准引导至政策意图扶持的特定领域。

　　这一逻辑在近年实践中已多次显现。例如在2025年5月和7月，央行就曾推出一系列政策，通过下调结构性工具利率、增加再贷款额度、创设新工具（如服务消费与养老再贷款）等方式，全力支持科技创新、普惠金融、绿色转型等重点方向。这些措施与降准、降政策利率等总量工具相配合，共同构成了支持实体经济、稳定市场预期的“组合拳”。

　　专家分析指出，这种结构性调控的优势在于能直接降低特定领域的融资成本。当商业银行从央行获得支农支小、科技创新等专项再贷款的资金成本下降后，它们向最终农户、小微企业和科技型公司发放贷款的利率也具备了更大的下降空间。这不仅能有效激励银行的信贷投放积极性，更能切实减轻实体企业的利息负担，从而激发投资与生产活力。

　　本次政策包远不止于应对短期波动，其更深层的战略意图在于推动经济的结构性转型与高质量发展。邹澜副行长曾阐释，结构性工具的设计旨在提升金融与经济结构调整、发展质量提升之间的“适配性和精准性”。当前政策显著向科技创新、绿色低碳、民营经济、服务消费等领域倾斜，正是这一意图的集中体现。

　　以高达1.2万亿元的科技创新再贷款为例，其目标就是直接赋能产业升级和技术突破。而拓展碳减排工具和支持银发经济、健康产业，则是指向未来的绿色增长和人口结构变化带来的新需求。这些举措共同勾勒出决策层对未来经济增长新动能的清晰布局。

　　随着政策细节的公布，市场各方正密切关注其传导效果。可以预期，商业银行将很快依据新的资金成本，调整对小微企业、科技创新企业等重点领域的贷款利率报价。对于广大民营企业，特别是中小型科技企业而言，获得贷款的门槛有望降低，成本也有望减轻。

　　同时，商业地产首付比例的下调，也被视为稳定房地产市场、盘活存量资产的一项重要举措。这些政策能否有效提振市场信心、激发微观主体活力，将成为衡量此轮“精准滴灌”成效的关键。