12个部门联手整治股市

　　【12个部门联手整治股市】2026年的资本市场，开年便闻惊雷。1月5日，一场看似常规的工作推进会，实则在中国金融圈投下了一枚深水炸弹。证监会牵头，最高法、最高检、公安部、财政部、央行等整整12个核心部门罕见同框，只为一个主题——铲除资本市场的“毒瘤”：财务造假。这不是一次简单的部门联席会议，这是一场针对造假者的“围剿总动员”。当行政监管、司法审判、财税审计、国资管理等所有能对上市公司形成约束的权力机关坐在一起时，释放出的信号只有一个：零容忍，无死角，立体化追责。哪12个部门？除了中国证监会，还有最高人民法院、最高人民检察院、国家发展改革委、公安部、司法部、财政部、中国人民银行、国务院国资委、税务总局、市场监管总局、金融监管总局。过去，财务造假为何屡禁不止？因为造假成本太低，而收益太高。虚增几个亿的利润，可能只换来区区几百万的罚款，甚至大不了“一退了之”，换个马甲又是一条好汉。但现在，这种“带血的游戏”彻底玩不下去了。数据不会说谎，且足够触目惊心。自2024年7月国务院办公厅转发《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》以来，短短一年半，证监会查办案件159起，罚没款高达81亿元。这81亿，不是冰冷的数字，是监管层用真金白银的罚单在向市场宣誓：造假，必须让你受到惩罚。财务造假并非简单的数字游戏，它是一系列精心设计的欺诈行为，其危害深远而广泛。其常见手法至少包括七大类型：虚增收入与利润：通过伪造合同、虚构交易循环等手段，为财务报表“注水”，这是最直接的造假方式。隐瞒重大负债与担保：将本应披露的债务“藏”在表外，粉饰企业的偿债能力指标，误导投资者对其风险判断。

　　虚增资产与资本：通过虚评估、假投资等方式夸大资产规模，营造实力雄厚的假象。系统性、全链条造假：从原始凭证到记账凭证，再到最终报表，进行全流程伪造，欺骗性极强。滥用会计准则：利用会计政策的灵活性或复杂性，进行不公允的“盈余管理”，游走在规则边缘。欺诈发行：从上市或再融资的源头就开始造假，骗取发行资格，性质尤为恶劣。侵占上市公司利益：大股东或实际控制人通过关联交易、资金占用等方式“掏空”上市公司，最终损害中小股东权益。

　　财务造假给资本市场带来的创伤是深刻且多重的。最直接的受害者是广大的普通投资者。他们基于公开、虚假的财务信息做出投资决策，最终往往血本无归。这种伤害不仅是个别家庭的财富损失，更是对社会诚信体系和公平交易原则的沉重打击。

　　对市场本身而言，造假行为严重扭曲了资源配置信号。宝贵的资本没有流向真正创造价值的企业，而是流向了善于“化妆”的造假者，导致劣币驱逐良币。长远来看，这会侵蚀整个市场的运行根基，打击国内外长期资金的信心，阻碍资本市场服务实体经济功能的发挥。每一次重大造假案的曝光，都会引发市场信任危机。

　　面对复杂隐蔽的财务造假，单一部门的监管力量往往显得力不从心。此次12部门的联合，意味着将打出前所未有的监管“组合拳”。证监会和交易所将强化一线监管，利用大数据、人工智能等技术提升对异常交易和财务信息的监测分析能力，精准锁定嫌疑线索。

　　公安、检察、法院等政法机关的提前介入和深度参与，将极大增强行政执法与刑事司法的衔接效率，对涉嫌犯罪的造假行为形成强大威慑。审计、财政、国资、市场监管等部门则能从企业审计、财税检查、国资监管、工商登记等多个维度，交叉验证企业信息的真实性，让造假行为在立体化的监督网络下原形毕露。

　　此次联合行动很可能推动建立一套常态化的跨部门协作机制。例如，设立联合工作专班、建立信息共享平台、制定案件移送与协查的标准流程等。机制的创新旨在解决过去存在的“九龙治水”难题，实现从“分段监管”到“穿透式监管”的转变。预期未来，监管的覆盖面将更广，不仅关注上市公司，也会向拟上市企业、债券发行人、新三板挂牌公司等延伸。

　　监管的链条将更长，从事后查处更多地向事中监测和事前预防延伸。同时，惩戒力度将更强，综合运用行政处罚、市场禁入、刑事追责、民事赔偿等多种手段，大幅提高造假者的违法成本。

　　对于1.5亿A股散户和众多机构投资者而言，这场高规格的整治行动无疑是一颗强有力的“定心丸”。它传递出最明确的信号：监管层保护投资者合法权益的决心是坚定不移的。

　　一个有法治、讲诚信、信息透明的市场，才是投资者能够安心进行价值投资的市场。严厉且有效的监管，是长期牛市最坚实的基础设施之一。当造假者付出的代价远远高于其可能的收益时，市场的“排毒”过程就将加速，优质企业的价值会得到更公允的体现，从而引导市场风格向价值投资、长期投资转变。

　　此次整治行动，其意义远不止于查处一批案件、惩罚一批责任人。更深层次的目的是要重塑中国资本市场的生态与文化。它旨在树立“造假必受严惩”的鲜明导向，让所有市场参与者——上市公司、中介机构、投资者——都清晰地认识到，诚信是不可逾越的底线。

　　通过铲除“造假毒瘤”，为敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏投资者的健康文化腾出成长空间。一个更加规范、透明、开放、有活力的资本市场，才能更好地服务国家创新驱动发展战略，为实体经济的高质量发展注入源源不断的金融活水。

　　这次12部门联手，实际上是在重构市场的底层逻辑：让造假者“一次造假，终身难安”；让帮凶者“赚点小钱，赔上底裤”；让失职的中介机构“丢掉饭碗，面临刑责”。当然，我们也要清醒地认识到，这是一场持久战，也是一场痛苦的“刮骨疗毒”。短期内，严厉的监管可能会引发部分问题股的恐慌性抛售，甚至带来阵痛。但不破不立，只有把烂肉割干净，肌体才能再生。2026年的这记重拳，打出的不仅是监管的威严，更是对“良币”的保护。当造假的成本高到无法承受，当合规的价值真正凸显，资金才会流向那些真正优秀的企业，中国资本市场才能真正从“融资市”走向“投资市”。