贵金属上架即售罄

　　【贵金属上架即售罄】近日，全球贵金属市场以一种近乎燃烧的姿态开局。在太平洋两岸，看似毫不相干的两个场景，却折射出同一种时代的焦灼。一边是中国深圳的水贝国际珠宝交易中心，这个被誉为“中国宝都”的黄金珠宝集散地人声鼎沸。黄金首饰和金条的柜台前，计算器的哒哒声与顾客的议价声交织，客流量稳中有升。据商家透露，平日黄金饰品销量可维持在50克左右，而在客流高峰的周末，单日饰品金销量更能突破300克，几乎与传统的十月旺季高峰持平。一家名为鼎祯的黄金店铺，仅上周就售出500克金条。另一边的美国，零售巨头开市客（Costco）的线上货架经历着另一种“寂静的疯狂”——其以极低溢价销售的1盎司金条，库存总是迅速归零，月销售额据称已稳定在2亿美元的惊人水平。贵金属市场的本轮“狂飙”，始于一场始于数年前的“慢牛”，并在2025年彻底引爆为史诗级行情。回顾2025年，全球贵金属市场创造了自1979年石油危机以来的最大涨幅纪录。伦敦现货黄金年度累计涨幅一度超过70%，逼近每盎司4600美元的历史高位。白银的涨幅更为惊人，超过170%，一度突破每盎司80美元。铂金、钯金等贵金属价格也纷纷刷新历史高点，上演了联袂“狂飙”的传奇。

　　价格曲线的陡峭，源于驱动逻辑的根本性变化。国贸期货在报告中指出，传统上由美元指数和实际利率主导的金价模型正在失效。取而代之的是更深层的货币信用体系重估。

　　驱动民众涌向黄金白银的根本动力，是一种弥漫全球的不安情绪。这张图表直观揭示了本轮贵金属牛市的几大核心驱动力，它们共同指向了一个深层问题：传统信用体系的动摇。

　　避险是黄金最古老的价值。世界银行在分析中指出，政策不确定性上升和地缘政治紧张局势加剧是推动需求强劲的关键。从持续的局部冲突，到美国发起的大规模关税战，再到美国政府的“停摆”风险，一系列事件让“乱世黄金”的箴言在全球投资者心中再次回响。

　　更深层的驱动力，或许是对美元信用的普遍疑虑。美国政府债务的不可持续性，以及利用美元地位进行金融制裁的行为，让各国央行和机构投资者开始重新审视其储备资产的安全性。国际清算银行报告显示，全球央行外汇储备中美元占比已从本世纪初的70%以上降至约58%。

　　于是，各国央行开启了历史性的购金潮。世界黄金协会数据显示，2024年全球央行黄金净购买量连续第三年突破1000吨，黄金在全球央行储备中的份额已升至20%，超过欧元成为全球第二大储备资产。这种战略性的、持续性的买入，为金价构筑了坚实的“官方底”。

　　在宏大叙事的背景下，东西方市场的抢购呈现出不同的微观逻辑。在深圳水贝，消费需求扮演了重要角色。一位店主表示，金价上涨和临近的元旦婚庆需求共同主导了市场。水贝凭借其覆盖全国70%黄金珠宝批发市场的庞大体量和完善产业链，能够提供“克重金价+少量加工费”的极致性价比。这里的价格通常比品牌金店每克低200多元，对于追求保值和实用性的消费者而言，吸引力巨大。

　　水贝的成功也在于其产业链的极速进化。它不仅是一个线下批发市场，更通过全面拥抱直播电商，打开了直面终端消费者的第二增长曲线。周六福等从水贝崛起的品牌，线上销售已占其总收入的半壁江山。

　　同时，白银和铂金的投资属性也被市场充分挖掘。白银价格在2025年的累计涨幅远超黄金，而铂金价格也一度逼近历史高位。有销售银条的商家指出，投资者开始大手笔购入银条，单次交易量可达两三公斤甚至十公斤。虽然每公斤银条总价远低于黄金，但其惊人的涨幅吸引了寻求更高弹性的投资者。

　　而在美国的开市客，抢购逻辑则更为纯粹——极致的信任与便捷。开市客以会员制、高性价比著称，其金条仅以极低的百分比在现货金价上加价（通常为2%左右），远低于传统珠宝商或在线经销商的溢价。对于普通美国家庭而言，在经常光顾的超市官网，以近乎成本价购买一份被广泛认可的“硬资产”，这种便利性和信任感是无可替代的。这揭示了贵金属投资平民化的新趋势：它不再仅仅是富豪和央行的游戏。

　　当市场陷入狂热时，理性的声音尤为重要。多位分析师指出，2026年的贵金属市场可能不会简单复制2025年的普涨行情，结构性分化或将取而代之。

　　黄金的长期支撑依然坚实。各国央行的购金趋势预计难以战略性停滞，这为金价提供了中枢支撑。然而，黄金价格已处于历史绝对高位，市场情绪过热。美联储未来的货币政策路径充满变数，特朗普政府的财政与关税政策也可能带来新的扰动，这些都可能导致金价上行节奏放缓甚至出现剧烈波动。

　　白银的前景则更为复杂。它同时受到金融属性（追随黄金）和工业属性（光伏、电子等）的双轮驱动。如果宏观驱动边际走弱，而工业需求（如光伏装机增长）放缓，其价格可能面临考验。

　　市场也已发出风险警示。上海黄金交易所在2025年12月下旬发布通知，提示投资者做好风险防范，合理控制仓位。同时，包括工商银行、建设银行在内的多家金融机构，也开始强化对代理个人贵金属交易业务的风险管控，清理长期不动户，这被视为防范市场过度投机的举措。

　　贵金属市场的这场全球性抢购狂潮，远不止于一次简单的资产价格上涨。它是一部由不安书写的剧本，一份用真金白银投票的对未来的诊断书。当深圳的主妇和美国的会计师不约而同地将家庭积蓄的一部分换成沉甸甸的金属时，他们表达的是一种超越国界的共同情绪：对复杂世界的困惑，以及对“确定性”的殷切渴望。

　　黄金，这个人类最古老的货币和财富象征，在数字加密资产和人工智能崛起的时代，再次被赋予了“终极避险资产”的桂冠。这提醒我们，无论技术如何迭代，经济如何全球化，人类内心深处对稳定、安全和真实价值的追求从未改变。这场席卷全球的“淘金热”，最终淘洗出的，或许正是我们对一个更加稳定、可信的全球治理与货币体系的共同期待。