沐曦股份上市首日高开 中一签赚30万

　　【沐曦股份上市首日高开 中一签赚30万】2025年12月17日，A股市场再度上演“造富神话”。国产GPU芯片企业沐曦集成电路（上海）股份有限公司正式登陆科创板，股票代码688802。开盘价高达700元/股，较发行价104.66元/股暴涨568.83%，总市值一举突破2800亿元。按此计算，中一签（500股）的投资者单签浮盈高达29.77万元，这刷新了A股全面注册制实施以来的打新收益纪录，沐曦股份因此成为年内最赚钱的新股。

　　这一表现超越了此前备受瞩目的摩尔线程。此前，摩尔线程上市首日收盘涨幅为425.46%，而沐曦股份仅以开盘价计算便已超越了该纪录，成为名副其实的“年内第一肉签”。沐曦股份本次发行价为年内第二高，仅次于摩尔线程。本次共发行4010万股，募集资金达41.97亿元。但申购热度极高，比摩尔线程更“难抢”，在回拨机制启动后，网上发行最终中签率仅为0.03348913%，最终诞生了19331个幸运的中签号码。

　　在沐曦股份的股东名单中，私募大佬葛卫东及其控制的混沌投资格外引人注目。葛卫东曾在2025年2月和3月合计出资8亿元取得股份。以沐曦股份开盘价700元计算，葛卫东直接持有的沐曦股份市值已达100亿元，不到一年时间便浮盈92亿元。更令人惊叹的是，葛卫东及旗下混沌投资合计持股数量达2693.79万股，占发行后总股份的6.73%。按开盘价计算，其持股市值高达188.58亿元，账面盈利或超百亿。在科创板IPO企业的上市前融资中，单一自然人（非创始人）持有如此高比例股份，实属罕见。

　　公司的战略配售阵容堪称豪华，吸引了国家人工智能产业投资基金、中国电信天翼资本、京东宿迁云邦、美团深圳三快等重量级产业资本。此外，网下发行环节中，公募基金成为最大赢家，94家公募基金旗下3810只产品合计获配比例过半，对应金额约14.02亿元。多家知名量化私募，例如宁波幻方量化、衍复投资和九坤投资，也获配较多。

　　沐曦股份成立于2020年9月，是国内高性能通用GPU领域的领军企业，致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，核心产品涵盖智算推理、训推一体和通用计算、图形渲染等系列。公司营收保持高速增长：2022年至2024年，营业收入分别为42.64万元、5302.12万元、7.43亿元，最近三年复合增长率高达4074.52%。然而，公司仍处于亏损状态，2022年至2024年，归母净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元。根据公司测算，最早或将于2026年才能达到盈亏平衡。

　　沐曦股份与摩尔线程并称“国产GPU双子星”，两者各有特色。技术路线上，摩尔线程走的是“全功能GPU”路线，而沐曦股份则更专注于高性能通用GPU（GPGPU），主攻B端AI训练与推理市场。商业化进展方面，沐曦股份营收增长更为迅猛，年复合增长率远高于摩尔线程。在盈利时间表上，沐曦股份预计最早在2026年达到盈亏平衡，这可能早于摩尔线程预期的2027年。

　　沐曦股份上市首日的惊人表现无疑令人振奋，但投资者仍需保持理性。根据交易规则，公司上市后前5个交易日不设涨跌幅限制，且上市初期流通股数量较少，仅占发行后总股本的4.53%，因此存在流动性不足的风险。以今日开盘价计算，沐曦股份的市销率为159倍。虽然低于摩尔线程的353倍，但投资者仍需警惕估值与基本面的背离。国产GPU的产业化能力尚需时间验证，技术成熟度和规模量产能力在中期内仍面临挑战。值得注意的是，摩尔线程此前股价冲高后已大幅回落，AI板块炒作情绪已有所消退。

　　公司此次募集的41.97亿元资金，将投向三大核心项目，均围绕主营业务的科技创新领域，包括新型高性能通用GPU研发及产业化、新一代人工智能推理GPU研发及产业化、以及面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发。公司2025年推出的首款全国产通用GPU曦云C600，性能介于英伟达A100和H100之间，实现了从芯片设计到封装测试的全流程国产供应链闭环，预计今年年底进入风险量产，明年上半年正式量产。

　　对于沐曦股份而言，上市只是开始。国产智能算力芯片企业面临的共性挑战远大于个体挑战。首先是供应链安全，由于美国对先进工艺的封锁，国产先进制程晶圆代工厂产能有限，能否获取足够的先进制程产能及HBM芯片，直接决定其交付能力。其次是生态建设。英伟达通过CUDA生态构建了完整的软硬件技术标准体系，形成了行业事实性垄断。尽管沐曦推出了兼容CUDA的MXMACA软件栈，但在实际应用中，兼容并不等于完美运行。公司需要协助合作伙伴帮助最终用户将关键生产应用平滑迁移过来，软件生态的建设非一朝一夕可成。

　　尽管挑战严峻，国产算力替代的大趋势为沐曦股份提供了广阔的发展空间。国际投行预测，到2027年，中国本土的AI芯片供应商将占据中国AI芯片市场55%的份额。沐曦股份已累计销量超过25000颗GPU产品，并在多个国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台实现规模化应用，是中国少数真正实现千卡集群大规模商业化应用的GPU供应商之一。

　　中签者单签浮盈近30万元，私募大佬葛卫东浮盈超百亿，这些数字无疑令人心动，但投资者需清醒认识到，打新收益的背后是市场对国产算力替代的强烈预期，而非公司当前基本面的完全体现。国产GPU产业仍处于发展初期，挑战依然严峻。普通投资者在享受打新收益的同时，更应关注公司的长期发展潜力和投资风险，理性看待市场波动。