创业板指失守3000点整数关口

　　【创业板指失守3000点整数关口】2025年11月21日消息，创业板指失守3000点整数关口，跌1.94%。存储芯片等板块跌幅居前。这一波动不仅折射出当前市场的复杂博弈，更揭示了全球流动性收缩、板块轮动加速与政策预期博弈下的深层逻辑。11月21日的A股市场呈现典型的“结构性调整”特征！创业板指领跌，深证成指跌0.76%，沪指微跌0.40%，但个股层面超3800只股票下跌，仅1453只上涨，市场赚钱效应骤降。存储芯片、光模块、CPO等科技主线集体重挫，长川科技、泰永长征等个股跌停；而银行板块逆势走强，中国银行、工商银行股价创历史新高，总市值超越贵州茅台，凸显资金“避险求稳”心态。沪深两市成交额缩量至1.72万亿元，连续5个交易日低于2万亿元，主力资金净流出366亿元，但融资余额仍较11月初增加超110亿元，显示杠杆资金仍在低位布局。近期美股科技巨头集体下挫，纳斯达克指数单日跌2.15%，英伟达、AMD等芯片龙头跌幅超3%。海外AI算力投资逻辑遭遇质疑，叠加特朗普政府对巴西、阿根廷等新兴市场关税政策的反复，引发全球科技产业链估值重构。A股存储芯片板块作为对海外需求高度敏感的领域，首当其冲成为资金撤离的“重灾区”。

　　前海钜阵资本投资总监龙舫指出，当前市场已进入“存量资金博弈”阶段。10月以来，科技股（如AI、半导体）累计涨幅超30%，部分个股估值透支未来两年业绩，资金开始向低估值的银行、电力、煤炭等高股息板块切换。市场量化交易占比超30%，高频策略加剧了板块轮动速度。例如，11月20日主力资金从电力设备板块净流出61亿元，转而流入通信、房地产等防御性行业。

　　自11月以来，市场对“稳增长”政策的具体落地预期出现了一定程度的降温态势。一方面，财政政策发力的节奏究竟是快是慢，货币政策宽松的幅度究竟能有多大，这些关键变量在当前阶段尚未完全明朗，使得投资者在决策时趋于谨慎，进而导致市场整体的风险偏好有所回落。另一方面，11月20日公布的美国10月核心CPI数据超出了市场的普遍预期，这一数据的变化直接影响了美联储后续的货币政策走向。原本市场预计美联储12月降息的概率高达85%，然而受此数据影响，这一概率迅速降至60%。这一变化使得全球流动性收紧的预期迅速升温，而成长股的估值往往对流动性变化较为敏感，因此受到了明显的压制。

　　尽管当前市场短期波动有所加剧，但从更长远的时间维度来看，市场中长期向好的核心逻辑并未发生改变。首先，市场的资金底仓十分坚实。银行板块在近期市场波动中逆势创新高，这一现象背后反映出“国家队”资金以及长期资金仍在持续为市场托底，为市场的稳定运行提供了有力支撑。同时，11月以来，电力设备、基础化工等行业融资余额增加超160亿元，这一数据表明产业资本对经济复苏的前景依然充满信心，愿意加大在相关领域的投入。其次，政策层面为市场提供了充足的工具箱。央行可以通过降准、运用结构性货币政策工具等多种方式释放流动性，为市场注入资金活力。在财政端，专项债发行速度有望加快，设备更新补贴等政策也预计在12月中央经济工作会议后逐步落地实施，这些政策将为市场带来积极影响。最后，从估值角度来看，市场具备较高的安全边际。以创业板指为例，其市盈率（TTM）已回落至35倍，处于近五年的30%分位水平，这意味着创业板指的估值已经相对较低。部分科技股在经历回调后，性价比愈发凸显。例如，中芯国际、紫光股份等行业龙头股的估值已接近历史低位，为投资者提供了较好的布局机会。

　　面对当前市场的震荡行情，机构建议投资者采用“哑铃策略”进行资产配置。在防御端，建议配置银行、电力、煤炭等高股息资产。这些资产通常具有稳定的分红收益，能够在市场波动时为投资者提供一定的安全保障。以中国银行为例，其股息率超过5%，且股价与国债收益率呈现负相关性，这意味着在国债收益率下降时，中国银行的股价往往能够逆势上涨，具备较好的避险价值。在进攻端，建议投资者逢低布局AI算力、机器人、新能源等成长赛道。这些赛道代表着未来经济发展的方向，具有较大的成长潜力。然而，在布局时需要规避那些纯概念炒作的标的，聚焦业绩确定性强的龙头。例如，紫光股份旗下新华三在2025年前三季度实现了净利润增长14.75%，其1.6T光模块研发进度领先行业，这样的企业更值得投资者关注和布局。

　　同时，务必记住避免追涨杀跌，利用市场回调分批建仓，同时设置5%-8%的止损线，控制回撤风险。

　　创业板指失守3000点，既是市场对短期利空的消化，也是新一轮布局窗口的开启。历史数据显示，A股在3000点附近的震荡往往孕育着结构性机会。正如招商证券所言：“市场有望呈现科技与顺周期的轮动，当下下行风险可控，避免追高，静待政策与数据共振的拐点。”对于投资者而言，保持理性、深耕基本面，方能在波动中把握真正的价值成长。