英伟达市值一夜蒸发超1.6万亿元

　　【英伟达市值一夜蒸发超1.6万亿元】2025年10月10日，美股遭遇年内最剧烈调整，纳指与标普500指数创4月以来最大单日跌幅，道指跌近2%。纳指下跌820.20点，跌幅3.56%；标普500指数下跌182.60点，跌幅2.71%。芯片巨头英伟达市值单日蒸发2287亿美元（约合1.63万亿元人民币），特斯拉、亚马逊等科技龙头集体重挫，中概股与全球避险资产呈现极端分化。这场暴跌背后，是地缘政治冲突升级、美联储政策转向预期与科技股估值泡沫的三重共振，而美国政府停摆危机与联邦雇员大规模裁员更添市场不确定性。中概股表现差，纳指中国金龙指数跌6.1%，多股大跌；美联邦雇员裁减启动，部分机构在内；美联储沃勒对降息25基点持开放态度，担心劳动力市场疲弱。事件导火索直指中美关系急剧恶化。10月10日晚间，前总统特朗普在社交媒体发文，宣称中国对稀土及相关技术实施出口管制是“贸易敌对行为”，并威胁“大幅提高对华商品关税”。此言论直接触发美股程序化交易抛售潮，纳斯达克中国金龙指数暴跌6.1%，阿里巴巴、蔚来等中概股跌幅超8%，富时A50期货夜盘跌4.26%。

　　分析指出，特朗普此举旨在通过极限施压迫使中国在贸易谈判中让步，但市场担忧关税战重启将冲击全球供应链。中国稀土管制已对美国军工和新能源产业形成实质性制约，而美国科技制造业因原料缺口面临停产风险。这种“以牙还牙”的博弈，直接导致投资者对中美脱钩的担忧升级，科技股成为重灾区。

　　暴跌的核心矛盾在于科技股长期积累的估值泡沫。以英伟达为例，其股价年内涨幅超120%，市盈率一度逼近互联网泡沫时期水平。尽管三季度财报显示AI芯片需求强劲，但市场对其未来增长预期已过度乐观。当特朗普关税威胁叠加美联储降息预期降温，高估值科技股遭遇“戴维斯双杀”：

　　估值修正：纳指100指数远期市盈率仍达24倍，较标普500溢价26%，资金开始向防御性板块（如银行、煤炭）转移；

　　融资盘踩踏：科创50指数市盈率高达196倍，与红利指数7.53倍的估值差创历史极值，过高的杠杆资金触发强制平仓，形成“下跌-平仓-进一步下跌”的恶性循环；

　　政策预期落空：市场预期的“科技创新特别国债”未能在节后推出，叠加美国对华芯片管制升级，严重打击投资者情绪。

　　美国政府停摆进入第十天，参议院连续七次未能通过拨款法案，关键经济数据（如非农就业）无法发布，市场失去政策风向标。更严峻的是，特朗普政府在停摆期间启动联邦雇员大规模裁员，国土安全部、国税局等超4000个岗位被削减，预计最终影响30万文职雇员。此举被市场解读为“政治报复”：受裁员影响的机构包括卫生与公共服务部下属的家庭政策单位、教育部学业表现部门等，这些部门多与民主党政策导向相关。政府雇员联合会已提起诉讼，指控裁员违反《反拨款不足法案》，但白宫坚持这是“重塑联邦劳动力结构”的必要举措。停摆危机不仅导致经济数据空缺，更引发对财政失能、美债违约的担忧，10年期美债收益率一度飙升至4.6%，进一步压制风险资产。

　　尽管美联储理事沃勒对11月降息25基点持开放态度，但其同时警告“劳动力市场表现不佳”，暗示降息节奏可能放缓。市场对流动性收紧的预期升温，美元指数突破99点，吸引全球资金回流美国，无风险收益率提升对高估值科技股形成持续压制。此外，加密货币市场立法僵局、欧盟碳关税落地等外部因素，也间接加剧了市场避险情绪。黄金逆势上涨0.2%至4000美元/盎司上方，显示资金寻求安全资产的倾向。

　　机构观点呈现明显分歧：乐观派认为这是“短期情绪冲击”，A股3800点或成铁底；谨慎派警告科技股泡沫破裂风险，建议规避高估值板块；战略派则指出，美股崩跌可能加速全球资金向新兴市场转移，A股或完成牛市下半场。风险提示方面，若中美在11月前未达成贸易协议，关税威胁可能落地；散户融资余额高企（A股9月融资净买508亿）可能放大波动。短期来看，市场将密切关注10月下旬中美谈判进展，以及美联储对劳动力市场和通胀数据的解读。

　　这场暴跌暴露了全球市场对地缘政治冲突、政策不确定性及估值泡沫的脆弱性。当“政治黑天鹅”与“经济灰犀牛”共舞，投资者需在避险与机遇间寻找平衡，而科技股的狂欢盛宴，或许已进入最后倒计时。