神秘金主出手 威马汽车“复活”

　　【神秘金主出手 威马汽车“复活”】2025年9月，沉寂已久的中国新能源汽车市场突然炸响一声惊雷——负债260亿元、创始人“隐身”海外的威马汽车，竟在神秘金主深圳翔飞汽车销售有限公司的操盘下宣布“复活”！从温州工厂的机器轰鸣到泰国KD工厂的海外布局，从百万产能的激进规划到千亿营收的豪言壮语，这场突如其来的“重生大戏”让整个行业瞠目结舌。但在这场看似热血沸腾的复兴背后，却暗藏着资本迷雾、债务深渊与市场红海的致命考验。时间回溯到2018年，威马汽车曾以“自建工厂+量产交付”的硬核模式，成为造车新势力中首个突破交付关口的品牌。其首款车型EX5上市首年便以1.68万辆的销量登顶新势力单车销冠，2019年更以2.24万辆的年销量稳居行业第四，与蔚来、小鹏、理想并称“蔚小理威”。创始人沈晖——这位曾主导吉利收购沃尔沃的汽车界传奇人物，曾放言：“威马将是第一个盈利的新势力。”然而，盛极而衰的转折来得猝不及防。2020年起，威马接连陷入自燃、锁电、售后瘫痪等质量危机，2021年系统升级导致续航暴跌的“锁电门”事件，更将其推上广东315晚会。与此同时，公司财务状况急剧恶化：2019-2021年累计亏损174.35亿元，2022年创始人沈晖在年亏损82亿元的情况下仍领取12亿元年薪，引发舆论哗然。2023年10月，威马主动申请破产预重整，2024年初确认负债260亿元，资产仅剩39.88亿元，彻底沦为“僵尸企业”。

　　就在外界以为威马将彻底退出历史舞台时，2025年4月3日，上海市第三中级人民法院一纸裁定批准重整计划，深圳翔飞汽车销售有限公司浮出水面。这家成立于2023年9月、注册资本仅1亿元的神秘企业，通过“10亿元初期投资+政府信用背书”的组合拳，迅速接管威马四家核心公司，并抛出“2030年百万产能、1200亿营收”的惊天规划。

　　然而，翔飞的背景却充满谜团。天眼查显示，其股东为深圳卓凯企业管理有限公司与深圳凤宇企业管理有限公司，实控人黄晶虽否认与宝能集团关联，但其在昆山宝能汽车有限公司等企业的任职记录，以及宝能系旗下悠宝利品牌与威马技术路线的高度重合，均指向一场“左手倒右手”的资本游戏。更耐人寻味的是，宝能集团自身深陷500亿元债务危机，实控人姚振华已被限制高消费，此时出手“拯救”威马，究竟是战略整合还是转移资产？

　　根据翔飞发布的《致供应商白皮书》，威马的复兴路线图堪称“狂飙突进”：2025-2026年（复兴阶段）：9月复产EX5、E5车型，年底力争产销2万辆，2026年产量飙升至10万辆，同步布局泰国KD工厂；2027-2028年（发展阶段）：年销量突破25-40万辆，启动高阶辅助驾驶车型量产与IPO筹备；2029-2030年（跨越阶段）：挑战百万产能、1200亿营收，构建智慧出行生态圈。为支撑这一规划，翔飞承诺未来5年推出超10款新车，覆盖纯电与增程技术路线，并宣称已获得地方政府“融资支持、信用评级恢复、补贴激励”等全方位扶持。但现实却泼来三盆冷水：

　　1. 产品竞争力断层：EX5、E5均为2018年老款车型，其续航、智能座舱、辅助驾驶水平已落后行业两代，而新能源汽车迭代周期仅18个月，威马若无法在短期内推出颠覆性产品，复产即落后；

　　2. 渠道重建成本高昂：威马破产前全国门店超300家，如今几乎归零。重建经销商网络需投入巨额装修补贴、团队培训费用，而比亚迪、小米等头部品牌正在疯狂扩网，留给威马的时间窗口仅剩1-2年；

　　3. 资本续航能力存疑：翔飞承诺的10亿元初期投资，仅够覆盖设备升级与供应链恢复，而威马260亿元债务窟窿、数千名员工欠薪、10万老车主售后维权等问题，均需持续输血。宝能系自身难保的背景下，威马能否熬过“烧钱期”存疑。

　　2025年的新能源汽车市场已进入“血海竞争”阶段：比亚迪市占率超30%，华为智界、小米SU7快速崛起，零跑通过价格战抢占低端市场，蔚来、小鹏、理想则在高端智能化领域死磕。威马若想突围，必须同时解决三大命题：首先，品牌信任重建：通过透明化债务清偿、强化老车主权益保障，逐步修复“孤儿车”形象；其次，产品差异化定位：避开与头部品牌的正面竞争，聚焦东南亚、中东等新兴市场，以增程式技术路线切入细分赛道；最后，供应链深度整合：借助宝能系旗下悠宝利品牌的产能与供应链资源，实现技术共享与成本优化。

　　然而，即便威马能完成上述布局，其百万产能规划仍面临产能过剩风险。中国汽车工业协会数据显示，2025年新能源汽车产能利用率已跌破60%，行业平均单车利润不足5000元。威马若无法在规模化生产中实现极致成本控制，其千亿营收目标或将沦为纸上谈兵。

　　威马的“复活”大戏，本质上是资本在新能源赛道上的最后一次豪赌。对于宝能系而言，接盘威马既是整合汽车产业资源的战略尝试，也是转移债务压力的财务技巧；对于地方政府而言，扶持威马复产既能稳定就业，又能盘活闲置产能；而对于供应商与经销商而言，这场合作更像是一场“赌局”——押注威马能成为下一个“蔚来”，还是重蹈“拜腾”覆辙。无论结局如何，威马的重生已为中国新能源汽车行业敲响警钟：当资本狂欢褪去，技术迭代加速，市场集中度攀升，那些依赖“PPT造车”、忽视产品本质与用户需求的企业，终将被时代淘汰。而威马的命运，或许正是所有边缘造车势力的终极预言——要么创造奇迹，要么成为警示。